量化模型与构建方式 1. 模型名称：风格Smart Beta组合（价值50、价值均衡50、成长50、成长均衡50、小盘50、小盘均衡50）[6] 模型构建思路：选取历史相关性低的价值、成长、小盘三种风格，根据不同的投资目标（高beta弹性和长期稳健超额收益）构建选股组合[6]。 模型具体构建过程：报告未详细描述具体构建过程，但指出其基于2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6]。通常此类模型会先定义风格因子（如价值、成长、规模），然后根据因子得分筛选股票并加权构建组合。 2. 模型名称：生命周期优选组合（初创优选、成长优选、成熟稳健、困境反转）[6] 模型构建思路：以现金流为基础，将A股上市公司系统性地划分为初创、成长、成熟、整合四个生命周期阶段，并基于不同阶段的投资逻辑构建优选组合[6]。 模型具体构建过程：报告未详细描述具体构建过程，但指出其基于2025年6月6日发布的专题报告《解码企业生命周期：股票投资的新范式探索》[6]。通常此类模型会通过财务指标（如经营、投资、融资现金流）的模式来划分公司生命周期阶段，然后针对每个阶段构建特定的选股策略。 模型的回测效果 1. 价值50模型，周绝对收益-0.63%[10]，周超额收益（相对国证价值）-0.02%[10]，月绝对收益-1.11%[10]，月超额收益-0.79%[10]，年（今年以来）绝对收益-1.75%[10]，年（今年以来）超额收益-0.60%[10]，最大相对回撤3.17%[10]。 2. 价值均衡50模型，周绝对收益-2.16%[10]，周超额收益（相对国证价值）-1.55%[10]，月绝对收益-1.49%[10]，月超额收益-1.17%[10]，年（今年以来）绝对收益-0.73%[10]，年（今年以来）超额收益0.42%[10]，最大相对回撤6.07%[10]。 3. 成长50模型，周绝对收益-2.37%[10]，周超额收益（相对国证成长）0.36%[10]，月绝对收益-0.62%[10]，月超额收益0.11%[10]，年（今年以来）绝对收益-4.18%[10]，年（今年以来）超额收益-3.32%[10]，最大相对回撤4.21%[10]。 4. 成长均衡50模型，周绝对收益-2.34%[10]，周超额收益（相对国证成长）0.39%[10]，月绝对收益-0.02%[10]，月超额收益0.71%[10]，年（今年以来）绝对收益2.58%[10]，年（今年以来）超额收益3.44%[10]，最大相对回撤5.82%[10]。 5. 小盘50模型，周绝对收益-3.93%[10]，周超额收益（相对国证2000）-1.43%[10]，月绝对收益-4.05%[10]，月超额收益-3.01%[10]，年（今年以来）绝对收益1.28%[10]，年（今年以来）超额收益1.65%[10]，最大相对回撤5.52%[10]。 6. 小盘均衡50模型，周绝对收益-1.70%[10]，周超额收益（相对国证2000）0.79%[10][4]，月绝对收益-1.61%[10]，月超额收益-0.57%[10]，年（今年以来）绝对收益-2.54%[10]，年（今年以来）超额收益-2.17%[10]，最大相对回撤8.33%[10]。 7. 成长优选模型，周绝对收益-2.54%[10]，周超额收益（相对偏股混基金指数）-1.73%[10]，月绝对收益-1.63%[10]，月超额收益-2.30%[10]，年（今年以来）绝对收益4.03%[10]，年（今年以来）超额收益4.27%[10]，最大相对回撤4.03%[10]。 8. 成熟稳健模型，周绝对收益-1.68%[10]，周超额收益（相对中证800）0.05%[10]，月绝对收益-0.52%[10]，月超额收益-0.07%[10]，年（今年以来）绝对收益-2.91%[10]，年（今年以来）超额收益-0.18%[10]，最大相对回撤5.80%[10]。 9. 初创优选模型，周绝对收益-1.37%[10]，周超额收益（相对中证全指）0.84%[10][4]，月绝对收益0.69%[10]，月超额收益1.56%[10]，年（今年以来）绝对收益-1.88%[10]，年（今年以来）超额收益0.28%[10]，最大相对回撤11.22%[10]。 10. 困境反转模型，周绝对收益-2.16%[10]，周超额收益（相对中证全指）0.04%[10]，月绝对收益-2.36%[10]，月超额收益-1.49%[10]，年（今年以来）绝对收益-0.93%[10]，年（今年以来）超额收益1.23%[10]，最大相对回撤2.67%[10]。