报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期橡胶受中东地缘事件和原油价格影响，与合成橡胶联动上行，自身基本面良好，偏强走势对待4月需注意供应增量、成本支撑减弱、进口增加及终端生产压力加大等因素对价格的抑制关注地缘事件走势，若缓和稳定，价格或冲高回落；若时局持续紧张，需关注高波动风险 [5][6][23] 根据相关目录分别进行总结 供应端 - 4月国内产区进入割胶期，东南亚仍在停割期云南开割预期提前，初期产量不多，泼水节后或有增加；海南预计4月初大面积开割；泰国处于停割期，原料紧缺，价格攀升，工厂原料库存不及去年，出货压力大 [8][9] - 青岛地区天胶保税和一般贸易库存环比增加，社会库存下滑截至3月22日，青岛合计库存68.56万吨，增幅1.18%；中国社会库存136万吨，降幅0.3% [12] - 2月进口量同比环比减少，预计3、4月增加2月进口量46.15万吨，环比降28.46%，同比降8.29%，1 - 2月累计同比增1.36% [15] 需求端 - 3月轮胎开工大幅上行，全钢胎开工表现亮眼3月半钢胎样本企业产能利用率79.19%，环比+36.45%，同比+0.65%；全钢胎样本企业产能利用率72.26%，环比+37.92个百分点，同比+3.55个百分点 [16] - 重卡汽车销量环比下降5%，但连续两月同比上行3月重卡市场销售超13万辆，环比增近8成，同比涨约17%，为近五年3月销量最高点 [18][21] 小结 近期橡胶偏强走势对待4月供应增量和成本支撑减弱或抑制价格，进口预计增加，终端生产压力加大，下游采购力度减弱关注地缘事件走势，不同情况对价格影响不同 [23]