报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [2] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [2] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [2] 相关目录总结 期货市场 - 铂期货pt2606、pt2608、pt2610现价分别为501.65、502.00、499.90，涨跌分别为 -0.60、1.50、 -0.05，涨跌幅分别为 -0.12%、0.30%、 -0.01%；钯期货pd2606、pd2608、pd2610现价分别为371.85、372.80、367.50，涨跌分别为 -5.55、 -4.50、 -10.95，涨跌幅分别为 -1.47%、 -1.19%、 -2.89% [1] - 铂期货持仓量均为13256，成交量分别为3762、138、67；钯期货持仓量均为4934，成交量分别为2897、123、10 [1] - 铂期货现货升贴水分别为 -2.41、 -2.76、 -0.66；钯期货现货升贴水分别为 -7.85、 -8.8、 -3.5 [1] 现货市场 - 上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为499.24、1943.00、778.00、850.00，涨跌分别为 -3.02、33.00、 -2.00、0.00，涨跌幅分别为 -0.006%、0.017%、 -0.003%、0.000%；中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为364.00、3704.11，涨跌分别为 -6.00、1.03，涨跌幅分别为 -0.016%、0.000% [1] - 铂/钯、上海铂/伦敦铂、pt2608 - pt2606、pt2610 - pt2606、中国钯/俄罗斯钯、pd2608 - pd2606现值分别为1.37、1.11、0.35、 -1.75、1.07、0.95，前值分别为1.36、0.26、 -0.25、 -1.60、 -63.50、 -0.55 [1] 库存情况 - NYMEX库存量铂为536,036.61盎司，注册仓单铂为299,629.57盎司，金交所成交额铂为2,496.22万元，成交量铂为50.00千克；NYMEX库存量钯为244,723.37盎司，注册仓单钯为203,694.63盎司，较前值均有增加 [1] 相关衍生品 - 美元指数、标准普尔指数、美债收益、纳斯达克指数、道琼斯指数、美元兑人民币现值分别为99.65、6,616.85、4.33、22,017.85、46,584.46、6.89，较前值增减分别为 -0.34、5.02、 -0.01、21.51、 -85.42、6.89 [1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608、沪银2604、沪银2606、沪银2608现值分别为1030.48、1034.28、1037.22、17910.00、17908.00、17866.00，较前收盘价增减分别为0.84、1.28、1.10、50、65、76 [1] 宏观消息 - 伊朗接受巴基斯坦停火提议，开放霍尔木兹海峡两周 [2] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.50% - 3.75%不变，委员以11 - 1投票通过，理事米兰反对主张降息25个基点；经济活动稳固扩张，通胀仍高，经济前景不确定性高，中东局势影响不确定，点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次 [2] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，需参议院批准，部分议员表示将阻止提名 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展 [2] 评论及策略 - 截至2026年3月3日收盘，铂、钯较1月末高点分别回落21.4%、19.7%，较2月24日修复高点显著回撤，未收复年初高位 [2] - 核心扰动为特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，提名进程及后续政策独立性存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [2] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [2] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [2]