报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，套利中性 [5] 报告的核心观点 - 矿端供应危机凸显，中东危机造成硫酸价格激涨，冶炼综合利润走高，对矿端存在刚性需求，进口窗口关闭使矿端库存下滑，国内外矿TC同步走低，后期海外矿扰动有望进一步增加，矿端对锌价支撑有力；消费方面下游需求旺盛，中间加工品成品库存回落，LME库存持续下滑且存在集中注销情况，外强内弱格局持续，且海外能源成本提高存在订单回流可能，利于中国出口 [4] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 现货 - LME锌现货升水为 -1.86 美元/吨；SMM上海锌现货价23530元/吨，升贴水 -70 元/吨；SMM广东锌现货价23550元/吨，升贴水 -50 元/吨；天津锌现货价23480元/吨，升贴水 -120 元/吨 [1] 期货 - 2026 - 04 - 07沪锌主力合约开于23590元/吨，收于23730元/吨，较前一交易日涨50元/吨，全天成交50241手，持仓78313手，日内最高价23730元/吨，最低价23480元/吨 [2] 库存 - 截至2026 - 04 - 07，SMM七地锌锭库存总量为25.01万吨，较上期变化0.06万吨；LME锌库存为113925吨，较上一交易日变化 -25 吨 [3]