报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价5706元/吨，较前一交易日变动+469元/吨，幅度+8.96%；EG华东市场现货价5610元/吨，较前一交易日变动+505元/吨，幅度+9.89%；EG华东现货基差63元/吨，环比+2元/吨，上涨受沙特朱拜勒工业区遭到打击消息影响，EG进口缩减预期进一步发酵 [2] - 海外乙二醇装置负荷下降明显，截止上周四沙特乙二醇开工率在44.2%附近，中东乙二醇开工率在45.4%附近，已降至近年最低水平，沙特朱拜勒工业区遭受袭击或使EG开工进一步下降，我国4 - 5月EG进口量受影响，我国乙二醇进口依赖度在25%附近，2025年自沙特等五国进口乙二醇合计占比66%，约512万吨 [2] - 乙烯制EG生产毛利为 - 275美元/吨，环比+8美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为440元/吨，环比+27元/吨 [2] - MEG华东主港库存为103.4万吨，环比 - 4.1万吨，上周主港开始去库，本周主港计划到港总数约4.8万吨，副港到船计划0.6万吨，预计本周EG主港库存继续下降 [3] - 国内供应端因上游原料供应稳定性担忧负荷下降；进出口方面，海外装置负荷下降，4月中东货源阶段性断档，进口到港量预计回落，去库成现实，同时我国EG出口询盘增加；需求端，聚酯和织造负荷下降，下游价格跟涨乏力，减产负反馈出现，目前织造成品和原料库存不高，刚需采购维持，若中东紧张局势延续，织造和聚酯企业开工或进一步下降 [3] - 单边策略为谨慎逢低做多套保，MEG港口库存仍处高位，但4月平衡表预计去库40万吨附近，主港去库拐点已显现，乙二醇社会库存去化将加速，需关注霍尔木兹海峡通行情况以及乙二醇装置变化；跨期策略为7 - 9正套；跨品种无策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容 [5][9] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、总负荷、合成气制负荷等内容 [5][10][13] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [5][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷等内容 [5][20][23] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量等内容 [5][31][34]