报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场聚焦伊朗局势和霍尔木兹海峡消息变化，地缘消息反复，局势紧张下原油价格上涨 [1][2] - PX方面PXN大幅压缩，中东原料供应中断推高石脑油价格，PX受下游负反馈影响上涨动力受限，3月起进入去库周期，霍尔木兹海峡通行前负荷或进一步下降 [2] - TA方面4月降负/检修计划集中，预计供应大幅收缩，或由累库转为去库，基本面好转，中长期加工费预计逐步改善 [2] - 需求方面聚酯开工率下降，成本波动拖累终端需求，4月若局势紧张开工或进一步下降 [3] - PF方面现货生产利润下降，销售偏淡库存累加，部分工厂4月减产，价格低位补库需求或激发 [4] - PR方面瓶片现货加工费下降，装置负荷持稳，库存低位，挺价为主，出口接单激增，基本面偏强 [4] - 策略上PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保，关注日韩炼厂开工变化，PTA PX 7 - 9正套 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][14] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等相关图表 [17][21] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润相关图表 [23][25] 四、上游PX和PTA开工 - 展示中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [26][29][31] 五、社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [37][39][40] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、长丝FDY利润、长丝POY利润等图表 [47][49][59] 七、PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [66][73][82] 八、PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [85][87][92]