报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期伊朗局势及油价主导商品波动，通胀事实上升带来降息计价下降和衰退风险，需警惕宏观叙事变化；建议商品和股指期货方面，股指、贵金属、部分农产品逢低做多 [4][5] 相关目录总结 市场分析 - 伊朗局势反复，尾部风险扩散，美伊冲突影响原油、LPG和航运板块，油价上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧，中东天然气供应破坏影响深远 [1] - 全球加息担忧短期缓和，美国制造业PMI上升，非农超预期但数据统计扰动大，英央行维持利率不变，日本央行按兵不动，欧洲央行政策立场转趋强硬，形成铜油跷跷板格局 [2] - 国内政策超前发力，经济结构分化，2月出口和进口增速重回两位数，1 - 2月社消零售、工业增加值增长，房地产开发投资和新建商品房销售面积下降，3月官方制造业和非制造业PMI均好于预期 [3] 商品分板块 - 有色板块、贵金属和油价呈反相关，通胀上升带来降息计价下降和衰退风险；美国对钢铝铜衍生品和专利药征关税；能源方面石油冲击大，油价上涨带动油化工，缓和时股指、有色和贵金属有配置价值；农产品中油脂油料受油价外溢效应影响；黑色关注国内政策预期和低估值修复 [4] 策略 - 商品和股指期货方面，股指、贵金属、部分农产品逢低做多 [5] 要闻 - 特朗普公布2027财年预算，寻求2.164万亿美元自由裁量预算拨款，1.5万亿国防开支创现代之最，预计2027财年GDP增长3.1%，CPI上升2.3%，国会山10月前审议 [7] - 特朗普宣称美国收取霍尔木兹海峡通行费，讲话时WTI原油5分钟内上涨0.55美元/桶 [7] - 美国五角大楼取消新闻发布会，原因未说明，发布会距特朗普设定的伊朗开放海峡最后期限仅剩12小时 [7] - 欧洲央行管委温施对4月会议上调关键利率持开放态度，若危机结束可“撤销”加息选项 [7] - 巴基斯坦总理邀请伊美代表团前往伊斯兰堡谈判，伊美双方停火于伊朗时间8日凌晨3时30分生效 [7]