报告行业投资评级 |品种|谨慎看空（可能性）|谨慎偏多（可能性）| | --- | --- | --- | |股指(IH)| |√| |股指(IF)| |√| |股指(IC)| |√| |股指(IM)| |√| |国债(TF)| |√| |国债(TS)| |√| |原油| |√| |甲醇| |√| |螺纹|√| | |热卷|√| | |铁矿|√| | |焦煤| |√| |焦炭| |√| |锰硅| |√| |硅铁| |√| |黄金| |√| |白银| |√| |铝| |√| |碳酸锂| |√| |棉花| |√| |日糖| |√| |苹果|√| | |玉米| |√| [6] 报告的核心观点 - 美伊冲突缓解，美国指数期货早盘大幅走高，预计今日A股走势整体偏正面，但全球资本市场受美联储鹰派信号、中东地缘政治风险等影响，流动性收紧与风险偏好降温，二季度行情逻辑转向“看兑现”，高估值成长股需业绩超预期支撑估值，低估值、高股息与现金流稳健资产防御属性更强 [1][3][12] - 贵金属短期因美伊冲突缓和反弹，中长期价格中枢将持续上移，去美元化进程推进，全球央行持续增加黄金储备 [4][22] - 各品种受不同因素影响，如原油受美伊局势及霍尔木兹海峡通航影响，甲醇受装置开工负荷和库存影响，农产品受产量、需求和政策等因素影响等 [2][14][28] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国2月耐用品订单初值环比下降1.4%，降幅大于预期，连续三个月负增长；扣除运输类的核心耐用品订单环比上涨0.8%，好于预期，连续11个月正增长 [7] 国内新闻 - 《国务院关于产业链供应链安全的规定》公布施行，建立产业链供应链安全调查制度，可开展调查并采取反制措施 [8] 行业新闻 - 2025年全国事业单位和规模以上企业广告业务收入首次突破2万亿元，达20502.1亿元，互联网广告业务收入13574.3亿元，比上年增长34.6% [9] 外盘每日收益情况 |品种|4月6日|4月7日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500|6,611.83|6,616.85|5.02|0.08%| |欧洲STOXX50|4,967.21|4,906.33|-60.88|-1.23%| |富时中国A50期货|14,513.00|14,440.00|-73.00|-0.50%| |美元指数|66.66|99.65|-0.34|-0.34%| |ICE布油连续|109.70|103.42|-6.28|-5.72%| |伦敦金现|4,647.83|4,701.40|53.57|1.15%| |伦敦银|72.75|72.94|0.19|0.26%| |LME铝|3,469.50|3,470.50|1.00|0.03%| |LME镍|12,359.50|12,328.50|-31.00|-0.25%| |LME锌|3,264.50|3,304.00|39.50|1.21%| |LME锡|17,086.00|17,025.00|-61.00|-0.36%| |ICE11号糖|14.98|14.57|-0.41|-2.74%| |ICE2号棉花|71.6|71.27|-0.33|-0.46%| |CBOT大豆|1,164.75|1,158.00|-6.75|-0.58%| |CBOT豆粕当月连续|316.60|311.90|-4.70|-1.48%| |CBOT玉米当月连续|453.75|448.75|-5.00|-1.10%| [11] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美伊冲突缓解，预计今日A股走势偏正面，上一交易日冲高回落，一季度全球资本市场有特定特征，二季度行情逻辑转变，高估值成长股需业绩支撑，低估值资产防御性强 [3][12] - 国债：多数上涨，央行逆回购净回笼，资金面宽松，关注美伊停火协议进展，3月PMI回升，经济景气水平回升，预计支撑短端国债期货价格，通胀预期扰动长端期债价格 [12][13] 能化 - 原油：早间外盘原油大幅下跌，霍尔木兹海峡将两周内安全通航，以色列停火，美伊谈判将开始 [2][14] - 甲醇：夜盘上涨2.34%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷上升，甲醇整体装置开工负荷微降，沿海甲醇库存下降，预计4月进口船货到港量48.37 - 49万吨 [15] - 橡胶：国内外新胶开割，供给压力预期增加，目前产量少，原料胶价格坚挺，青岛天胶总库存累库增速放缓，美伊局势缓和，短期走势预计回调 [16] - 聚烯烃：周一延续多头趋势，夜盘整理，关注美伊动向和基差变化，后市关注装置开工和库存水平 [17] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货弱势运行，玻璃生产企业库存增加，纯碱生产企业库存增加，未来需消化库存，盘面低估值等待基本面消化 [18] - PX：夜盘主力合约跌1.03%，4月合同预收款上调，开工下行，下游降负荷，价格短期偏强，中长期预计震荡回落 [19] - PTA：夜盘主力合约跌0.84%，现货基差偏强，后续检修增多，下游聚酯开工低，预计补库，供需趋紧，短期偏强，中长期价格重心回落 [20] - 乙二醇：夜盘主力合约涨4.25%，现货基差升水，华东主港库存下降，国内外供应收紧，预计价格短期偏强，中长期震荡下移 [21] 金属 - 贵金属：大幅反弹，美伊冲突缓和，市场情绪提振，中长期价格中枢上移，去美元化推进，全球央行增加黄金储备 [4][22] - 铜：夜盘收低0.74%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求部分负增长，短期可能宽幅区间波动 [23] - 锌：夜盘收涨0.38%，锌精矿加工费低，精矿供应紧张，冶炼产量增长，下游需求部分负增长，可能跟随有色整体走势 [24] - 铝：夜盘下跌0.43%，供应驱动暂时弱化，存在供应风险溢价，铝厂减产，铝价处于供给扰动与宏观压制博弈中 [26] - 双焦：夜盘小幅反弹，焦煤总持仓环比基本持平，焦煤供应压力仍存，钢厂铁水产量和盈利率增加，基本面数据转好，支撑煤价 [27] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡收涨，巴西大豆收割进度落后去年但丰产，美国大豆种植面积预估高于去年，美豆期价有支撑，连粕近月受巴西大豆到港压力，远月受美豆种植成本支撑 [28] - 油脂：夜盘偏弱运行，马棕3月出口强劲，预计库存下降，生柴政策提振需求，但地缘局势缓和油价大跌或拖累油脂，预计高位震荡 [29] - 生猪：国内生猪市场延续弱势，均价微跌，猪源供应充足，需求疲软，仔猪市场稳定，补栏情绪一般，短期内供强需弱，猪价承压调整 [30][31] - 白糖：郑糖主力受增产影响走弱，关注乙醇折糖价和制糖比调整，短期原糖震荡，中期巴西产量下调或对冲供应过剩，国内郑糖受外盘提振 [32] - 棉花：郑棉主力震荡偏弱，进口配额增发落地，短期有压力，近期震荡，中长期消费增加，供应紧张，大趋势未改 [33] 航运指数 - 集运欧线：EC上涨2.73%，主逻辑回归供需定价，受地缘变化影响，4月货量有压力，船司倾向提涨挺价，短期预计震荡，关注船司报价 [34]