报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面原料端，铜精矿TC现货指数低位运行，全球铜矿供给持续偏紧，对铜价成本支撑 [2] - 供给端，受原料供给紧张影响，冶炼厂冶炼成本抬升，但由于海外地缘政治冲突，硫酸价格上行，令铜冶炼厂副产品补足部分亏损，整体开工情况仍保持相对高位但受限于原料供应产量增速有所放缓 [2] - 需求端，受中东局势影响世界经济遭受冲击，铜价回调，加之国内消费旺季的推动，下游铜材加工开工率逐步回升 [2] - 库存方面，国内社会库存去库节点随铜价回落而有所前置，拐点确认社库显著回落 [2] - 整体来看，沪铜基本面或处于供给增速放缓、需求逐步回升的阶段， 行业库存拐点确认，库存逐步去化 [2] - 技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱走扩 [2] - 观点总结，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价98,220.00元/吨，环比+1660.00元/吨；LME3个月铜收盘价12,661.50美元/吨，环比+333.00美元/吨 [2] - 主力合约隔月价差-80.00元/吨，环比-120.00元/吨；主力合约持仓量180,989.00手，环比+4959.00手 [2] - 期货前20名持仓-54,977.00手，环比+1125.00手；LME铜库存378,775.00吨，环比+378775.00吨 [2] - 上期所库存阴极铜301,088.00吨，环比-58047.00吨；LME铜注销仓单0.00吨，环比0.00吨 [2] - 上期所仓单阴极铜186,023.00吨，环比-2856.00吨；COMEX铜库存587,130.00短吨，环比-12.00短吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货97,685.00元/吨，环比+930.00元/吨；长江有色市场1铜现货97,845.00元/吨，环比+1090.00元/吨 [2] - CIF上海（火法，ER）保税库62.50美元/吨，环比0.00美元/吨；洋山铜均溢价61.00美元/吨，环比0.00美元/吨 [2] - CU主力合约基差-535.00元/吨，环比-730.00元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）-84.64美元/吨，环比-13.08美元/吨 [2] 上游情况 - 进口数量铜矿石及精矿231.03万吨，环比+231.03万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-77.91美元/千吨，环比-9.06美元/千吨 [2] - 铜精矿江西88,110.00元/金属吨，环比+1090.00元/金属吨；铜精矿云南88,810.00元/金属吨，环比+1090.00元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费1,000.00元/吨，环比-100.00元/吨；粗铜北方加工费700.00元/吨，环比0.00元/吨 [2] 产业情况 - 产量精炼铜132.60万吨，环比+9.00万吨；进口数量未锻轧铜及铜材320,000.00吨，环比-60000.00吨 [2] - 库存铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；废铜1光亮铜线上海64,740.00元/吨，环比+500.00元/吨 [2] - 出厂价硫酸（98%）江西铜业1,750.00元/吨，环比+300.00元/吨；废铜2铜（94 - 96%）上海78,900.00元/吨，环比+250.00元/吨 [2] 下游及应用 - 产量铜材222.90万吨，环比+0.30万吨；电网基本建设投资完成额累计值837.53亿元，环比+79.84亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值9,612.11亿元，环比-11.10亿元；产量集成电路当月值4,807,345.50万块，环比+415345.50万块 [2] 行业消息 - 国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示，中东战事将导致全球通胀加剧和全球经济增长放缓，原本预计今明两年全球经济增长预测分别小幅上调至3.3%和3.2%，但现在更高物价和更缓慢增长不可避免 [2] - 纽约联储主席威廉姆斯表示，中东战争引发的能源冲击将在今年内推高整体通胀，全年通胀率将达到2.75%左右，重申当前货币政策立场足以应对美国经济变化，无需调整 [2] - 商务部公布数据显示，1 - 2月我国服务进出口总额11430.7亿元，同比下降3.9%，其中出口4424.9亿元，增长4.7%，进口7005.8亿元，下降8.7%，服务贸易逆差2581亿元，比上年同期缩小865.2亿元 [2] - 据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2026年2月汽车整车进口3.2万辆，环比下降17.4%，同比下降11.6%，进口金额14.7亿美元，环比下降17.6%，同比下降18.6%；2026年1 - 2月汽车整车进口7万辆，同比增长24.3%，进口金额32.7亿美元，同比增长8.3% [2] - 金十数据4月7日讯，商务部商务大数据显示，清明假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长2.4%，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别增长6.0%、6.7%，商品消费方面，截至4月5日，2026年汽车以旧换新共计收到补贴152.6万份，带动新车销售额2468亿元，家电以旧换新、数码和智能购新产品销售6284.5万台，带动销售额2159.7亿元，重点平台智能眼镜、智能手表手环销售额分别增长3.2倍、12.3% [2]