行业投资评级 - 增持（维持） [1] 核心观点 - 看好电测仪器、燃机等方向，关注商业航天 [1] - 燃气轮机：关注燃机核心零部件龙头与辅机集成厂商的全球化订单拓展潜力 [7] - 人形机器人：量产催化密集落地，Q2板块行情确定性凸显 [8] - 电测仪器：普源精电（港股）+联讯仪器（科创板）上市在即，行业迎密集催化 [9] - 商业航天：中美催化共振有望推动板块情绪回暖 [10] - 通用设备：内外需有望迎来共振 [11] - 工程机械：三月内需修复+出口韧性，多重政策共振，板块景气上行 [11] - 核聚变：中美领跑、多国并进、商业加速 [11] 电测仪器 - 普源精电港股上市已获中国证监会备案通知书，拟发行不超过约2480万股H股股票 [9] - 联讯仪器科创板上市申请已获上交所上市委审议通过并获证监会同意注册 [9] - 普源精电是中国最大的电测仪器供应商，2024年在全球排名第八 [9] - 联讯仪器是光通信测试仪器龙头，2024年市场份额前三 [9] - 建议关注：普源精电、联讯仪器（拟上市）、鼎阳科技、优利德 [9] 燃气轮机 - Meta将出资建设10座燃气发电厂，为其人工智能数据中心提供电力，可满足500多万户家庭用电需求 [10] - 杰瑞股份子公司签署3.41亿美元燃气轮机发电机组销售合同 [10] - 西子洁能中标6345万元燃气轮机配套项目，实现关键技术突破并拓展北美市场 [10] - 建议关注：豪迈科技、东方电气、汽轮科技、杰瑞股份、艾可蓝 [10] 商业航天 - SpaceX计划近期提交IPO招股说明书，目标6月上市，目标估值上调至2万亿美元以上，较此前收购xAI后的1.25万亿美元估值上升近2/3 [10] - SpaceX商业模式成熟闭环，太空算力打开成长空间，看点包括发射、星链、轨道数据中心三大方向 [10] - 马斯克发布芯片制造工厂计划TERAFAB，远期规划1TW算力/年，其中80%服务太空，20%服务地面 [10] - 4月星舰V3试飞是首个工程化、可量产的星舰版本，目标将入轨成本压至约100美元/公斤 [10] - 国内可回收火箭首飞与回收验证密集催化，4、5月有10余款火箭执行首飞、回收任务 [10] - 4月预计朱雀三号和长征十号乙复飞，有望实现可回收火箭技术突破 [10] - 建议关注：【火箭】江顺科技、飞沃科技；【卫星】烽火通信、电科蓝天；【光伏】迈为股份、晶盛机电、高测股份 [10] 人形机器人 - 特斯拉Optimus V3发布在即，技术迭代超预期，4月大概率正式发布 [10] - 特斯拉官宣Model S/X停产，弗里蒙特工厂将转产Optimus人形机器人，2026年上半年将开启正式量产 [10] - 国内核心零部件企业密集落地泰国BOI投资审批，完成丝杠、执行器等核心部件的东南亚产能布局 [11] - 建议关注：【核心总成】三花智控、拓普集团；【丝杠】北特科技、恒立液压；【减速器】斯菱智驱；【轻量化材料】恒勃股份、福赛科技；【结构件】日盈电子 [11] 通用设备 - 2026年3月，制造业PMI为50.4%，落在景气线上 [11] - 截止2026年2月底，中国制造业固定资产投资完成额累计同比增长3.1% [11] - 2026年3月新出口订单PMI为49.1%，回升4.1个百分点，收缩速度放慢 [11] - 建议关注：【工业母机】海天精工、纽威数控、国盛智科、创世纪；【注塑机】海天国际、伊之密；【工控】汇川技术、众辰科技、伟创电器、信捷电气、雷赛智能 [11] 工程机械 - 2026年3月，CMI（工程机械市场指数）录得132.96，同比增长3.42%，环比增长26.12%，在历经11个月后重返扩张区间 [11] - 头部五家主机厂出口占比在2025年基本稳定在约50%附近，并有望在2026年初显著抬升 [11] - 建议关注：山推股份、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压 [11] 核聚变 - 2026年3月25日，能量奇点洪荒70实现全球商业聚变最长稳态运行 [11] - 2026年3月28日，中国环流三号正式进入燃烧实验阶段 [11] - 2026年3月25日，聚变纳入美国国家战略，特朗普任命CFS CEO为总统科技顾问委员会成员 [11] - 欧盟拟投入3.3亿欧元支持聚变与创新核电 [11] - 建议关注：【链主】联创光电、合锻智能、国光电气；【超导】精达股份、永鼎股份；【部件】安泰科技、派克新材 [11] 行业基本状况 - 上市公司数：597家 [1] - 行业总市值：58，292.92亿元 [1] - 行业流通市值：50，712.73亿元 [1]