报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边震荡偏强，套利为多纯苯空苯乙烯，期权观望 [6] - 受上游原料供应稳定担忧影响，国内部分炼厂预防性降负，贸易物流冲击亚洲炼厂石脑油供应，韩国、日本炼厂全面降负，纯苯进口同比下降，中东苯乙烯货源进出受限带动国内出口行情，下游EPS利润走扩、开工中性，PS、ABS开工低位、去库压力大，苯乙烯下游进入旺季负荷预计回升 [7] 各章节总结 第一章 综合分析与交易策略 - 单边策略为震荡偏强，套利策略为多纯苯空苯乙烯，期权策略为观望 [6] - 原料紧张使纯苯供应下降，本周石油苯开工负荷72.23%，较上周下降3.72%，多炼厂有停车检修或降负荷情况 [10][12] - 26年纯苯1、2月进口量39.89、41.52万吨，同比下降约15.1%、19.8%，25年进口峰值出现，海外下游淘汰产能高峰期已过，纯苯自身产能出清刚开始，中东地区纯苯产能占比小、为净进口地区 [13][15] - 减化增油使芳烃估值提升 [17] - 下游苯乙烯负荷回归，其他下游需求稳定，本周苯乙烯开工负荷74.07%，环比上升2.30%，多装置重启或提负荷运行 [24][29] - 苯乙烯出口同比增加，26年1、2月出口量分别为6.06、5.41万吨，同比分别增长约1672.6%、11.0%，日韩等地开工下滑使出口订单放量 [32][36] - 下游EPS近期利润走扩，开工中性水平，买盘对高价认可度不足，PS、ABS开工低位，去库压力较大，库存指数方面，ABS企业库存指数值上升，EPS企业库存指数值抬升，PS企业库存指数预测值下降 [37][47] 第二章 核心逻辑分析 未提及 第三章 周度数据追踪 3.1 纯苯 - 展示了纯苯华东现货价格、苯乙烯华东现货价格、EPS现货价格、PS现货价格、ABS现货价格等产业链价格走势 [53][54] - 展示了纯苯生产利润、苯乙烯乙苯脱氢制生产利润、苯酚利润、己二酸利润、己内酰胺利润、苯胺利润等产业链利润走势 [59][62] - 展示了纯苯开工率、加氢苯开工率、纯苯港口库存情况 [67][69] - 展示了苯乙烯开工率、己内酰胺开工率、苯酚开工率、苯胺开工率、己二酸开工率等下游开工情况 [71][73] 3.2 苯乙烯 - 展示了苯乙烯华东现货价格走势 [80][81] - 展示了苯乙烯乙苯脱氢制生产利润、EPS利润、PS利润、ABS利润等产业链利润走势 [83][84] - 展示了苯乙烯开工率、PS开工率、ABS开工率、EPS开工率、苯酚开工率等产业链开工情况 [87][88] - 展示了苯乙烯港口库存、苯乙烯华南港口库存、苯乙烯华东港口库存情况 [90][91]