报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周上证指数继续小幅回落，市场热度持续回落，中东局势不明朗且临近假期，市场担忧海外局势不确定性 [3][14] - 随着中东局势缓和，全球市场回暖，风险资产回升，可关注更具弹性产品及前期因计价风险回落较多的指数 [5][19] - 红利轮动策略指数在权益市场震荡区间表现相对稳健，3月中旬切换部分仓位至“防御资产”降低了指数波动和回撤 [7][24] 根据相关目录分别进行总结 红利主题ETF收益情况跟踪 - 本周上证指数收益 -0.86%，红利主题指数中，中证全指红利质量指数和中证央企红利收益表现靠前，分别为 0.728% 和 -0.346%，中证红利指数和中证全指自由现金流指数表现靠后，分别为 -1.620% 和 -1.809% [3][14] - 近一个月，红利低波依旧占优，收益 -2.291%，中证央企红利指数收益 -2.836%，红利质量和自由现金流指数表现靠后，分别为 -6.218% 和 -6.781% [14] - 2025 年以来，中证红利质量和中证现金流指数保持相对高位，2026 年 3 月市场震荡回调区间回落程度较大，中证红利与红利低波体现稳健防御属性 [15] 红利主题ETF指数表现分析 - 中证红利指数前期因“避险资产”特征 3 月表现优，本周避险属性松动，煤炭成主要拖累项，局势缓和及公司业绩下滑压制其表现 [5][19] - 中证全指红利质量指数上周及 3 月收益靠后，本周反弹排名最高，正向收益主要来自有色金属板块，消费板块也有表现 [6][22] 红利轮动ETF策略指数 - 以开发指数量化策略为出发点，构建指数因子库，筛选有效因子，构建红利轮动策略 [7][24] - 红利轮动策略指数 2025 年 8 月 1 日成立至 2026 年 4 月 3 日，累计收益 14.72%，最大回撤 -6.35%，较中证红利指数超额 11.71% [7][24] - 红利轮动策略本周收益 -0.90%，近一个月 -4.29%，3 月中旬切换部分仓位至“防御资产”降低波动和回撤 [7][24]