报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2026年3月30日 - 4月3日，央行短期逆回购净回笼1702亿元，4月3M买断式逆回购净回笼3000亿元；3月30日 - 4月5日，政府债净缴款规模下降，同业存单到期收益率多数下行、净融资额持续回正，银行间债券市场杠杆率均值小幅下降；4月6日 - 12日，政府债净缴款规模预计3243亿元，同业存单到期规模约5307亿元；4月3日，中长期、短期利率风格纯债基久期中位数周度环比分别上升0.31年、0.30年 [2] 根据相关目录分别进行总结 资金面 - 2026年3月30日 - 4月3日，央行7天逆回购投放3040亿元、到期4742亿元，净回笼1702亿元；4月1 - 3日，7天逆回购投放量低但满足一级交易商需求，或表明银行体系流动性宽裕；4月7日开展3M买断式逆回购8000亿元，4月该操作到期量11000亿元，当月净回笼3000亿元 [6] - 2026年3月30日 - 4月3日，DR001、R001平均值分别为1.27%和1.35%，较3月23 - 27日分别降4.9和5.0个基点；DR007、R007平均值分别为1.40%和1.45%，较3月23 - 27日分别降2.9和4.8个基点；3月31日DR001加权利率1.27%资金平稳跨季，4月3日DR001降至1.23%达年内新低 [7] - 2026年3月30日 - 4月5日，政府债净融资额约1353亿元，较3月23 - 29日少增4711亿元，其中国债约1203亿元，地方债约150亿元；4月6 - 12日，预计政府债净融资额3243亿元，其中国债约2852亿元，地方债约391亿元 [7] 同业存单 - 截至2026年4月3日，1M、3M、1Y同业存单到期收益率较3月27日分别降4.0、4.5、5.0个基点，下行原因一是资金利率走低，二是季初理财、货基规模季节性回流使配置需求提升 [8] - 2026年3月30日 - 4月5日，同业存单净融资额约1821亿元，连续两周为正；4月6 - 12日到期偿还量预计5307亿元，前一周为1513亿元，到期续发压力上升 [8] 机构行为 - 2026年3月30日 - 4月3日，银行间债券市场杠杆率均值106.92%，较3月23 - 27日的107.14%小幅下降；4月3日、3月27日杠杆率测算分别约为107.00%和107.24% [9] - 2026年4月3日，中长期利率风格纯债基久期中位数（MA5）为4.57年，周度环比提升0.31年，处2022年初以来85.3%分位数；短期利率风格纯债基久期中位数（MA5）为2.29年，周度环比提升0.30年，处2022年初以来93.7%分位数 [9]