报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★★★| |热卷|★★★| |铁矿|★★★| |焦炭|★★★| |焦煤|★★★| |锰硅|★★★| |硅铁|★★★| [1] 报告的核心观点 - 钢材旺季需求欠佳，市场供需矛盾不大，盘面弱势趋稳，整体以区间震荡为主 [1] - 铁矿预计盘面震荡为主 [2] - 焦炭市场有第二轮提涨预期，盘面升水，关注地缘冲突相关消息 [3] - 焦煤价格探底回升，盘面升水，关注地缘冲突相关消息 [5] - 硅锰价格偏弱震荡，预计后期锰矿累库节奏大概率放缓，关注地缘冲突相关消息 [6] - 硅铁价格高开低走，价格或受硅锰带动为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面下探回升，热卷稍强于螺纹 [1] - 螺纹表需环比回暖节奏放缓，产量继续回升，库存延续下降态势 [1] - 热卷需求好转，产量相对平稳，去库有所加快，压力仍有待缓解 [1] - 高炉延续季节性复产态势，铁水产量继续回升，供应压力有所增大 [1] - 地产投资降幅收窄，基建投资有所好转，3月制造业PMI回升至50.4%，内需边际改善，持续性有待观察，钢材出口高位有所回落 [1] 铁矿 - 供应端本期铁矿石全球发运量环比大幅增加，强于去年同期水平，澳洲发运从天气影响中恢复，国内到港量本期继续反弹，强于去年同期，上周港口库存阶段反弹，但整体仍处于季节性去库阶段，部分矿种的流动性问题仍然有待解决，关注长协谈判进展 [2] - 需求端终端进入旺季，需求延续回暖，钢厂盈利低位改善，铁水产量继续增加 [2] - 外部地缘冲突有缓和迹象，油价处于高位带来阶段性成本支撑，若能源供应短期持续，关注中小矿山的减产情况 [2] 焦炭 - 日内价格较为震荡，市场有第二轮提涨预期 [3] - 焦化利润一般，日产小增，焦炭库存小幅增加，贸易商采购意愿稍有改善 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水小幅抬升，钢材利润水平稍有改善 [3] - 焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤大幅升水，蒙煤通关数据维持高位，仍有对盘面拖累作用 [3] 焦煤 - 日内价格探底回升，昨日蒙煤通关量1505车 [5] - 煤矿产量恢复高位水平，周产量小幅下降，周内现货竞拍成交情况较好，成交价格上涨为主，与现货供应充裕关系不大，主要是市场对能源有所担忧所致，终端库存大幅抬升，有一定补库动作 [5] - 炼焦煤总库存小幅增加，产端库存小幅下降 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水小幅抬升，钢材利润水平稍有改善 [5] - 焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤大幅升水，蒙煤通关数据维持高位，仍有对盘面拖累作用 [5] 硅锰 - 日内价格偏弱震荡，在能源价格抬升的背景下，市场对锰矿开采和运输成本有一定抬升预期 [6] - 现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，锰矿港口库存小幅去化，外盘锰矿远期报价环比抬升为主，不过报盘量并未明显增加，预计后期锰矿累库节奏大概率放缓 [6] - 需求端铁水产量大幅抬升，硅锰供应小幅下降，厂内库存微降，仓单库存微降，整体库存微降 [6] 硅铁 - 日内价格高开低走，兰炭价格大幅抬升，侵蚀部分冶炼利润 [7] - 随着现货价格跟跌盘面价格，主产区中内蒙古和宁夏产区利润有所收缩，其他产区亏损幅度扩大 [7] - 需求端铁水产量大幅反弹，出口需求维持2.5万吨左右，边际影响不大，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右 [7] - 金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性 [7] - 硅铁周度供应小幅下降，库存整体抬升，价格或受硅锰带动为主 [7]