报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | ★★★ | | 铝 | ★★★ | | 氧化铝 | ★★★ | | 铸造铝合金 | ★★★ | | 锌 | ★★☆ | | 镍及不锈钢 | ★★★ | | 锡 | ★★★ | | 碳酸锂 | ★★★ | | 工业硅 | ★★★ | | 多晶硅 | ★☆☆ | [1] 报告的核心观点 报告对有色金属各细分行业进行分析，认为不同金属受局势、供需等因素影响，走势有所不同，部分金属有阶段性机会，部分呈震荡格局，多晶硅走势偏空 [1][2][3] 各行业总结 铜 - 周三沪铜反弹，临近交割上海铜贴水缩至5元，广东升水扩至140元，因伊朗局势缓和反弹上攻 [1] - 国内基本面关注低加工费及精废价差倒挂下的供应变动，消费端旺季回暖，SMM社库减至34.27万吨 [1] - 沪铜尾盘收复9.8万，暂以震荡对待 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝震荡，华东、中原和华南现货贴水-100元、-170元和-180元，过去一周铝锭社库增3.8万吨至14.1万吨 [2] - 阿联酋遇袭铝厂官宣关停，海外短缺预期强化，中长期价格重心有望抬升，但短期战争有升温可能，沪铝暂震荡对待 [2] - 铸造铝合金跟随铝价波动，与沪铝价差或将再度走扩，氧化铝现货成交暂稳，过剩前景未改，短期承压运行 [2] 锌 - 美伊局势缓和，美元指数回调，沪锌放量反弹，加权持仓日增4867手至16.1万手 [3] - 外矿偏紧支撑LME锌反弹托举沪锌，国内锌锭社库高位，但供求矛盾不突出，沪锌有望区间盘整 [3] - 技术面看，短期反弹压力位在2.4万元/吨一线 [3] 镍及不锈钢 - 镍市震荡走强，美伊停战市场风险偏好改善，镍价跟随反弹但力度平平 [6] - “金三银四”旺季不锈钢需求不及预期，下游仅刚需补库，成交清淡 [6] - 镍矿暴涨后回调，纯镍库存增1800吨至9.2万吨，不锈钢库存增0.2万吨至98.4万吨，镍市整体偏向弱势震荡 [6] 锡 - 沪锡增仓反弹，涨势扩至MA40日均线，中东局势翻转，锡市中长线暂偏震荡 [7] - 关注锡市与战局变动的脱敏，低邦某炸药厂事故或影响复产物资供应 [7] - 尝试参与2605合约39万以上执行价卖看涨期权 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡偏弱，市场传津巴布韦解禁出口方案，供应增量预期打压价格 [8] - 冶炼厂生产热情高，锂矿市场流通量趋紧，正极厂“两头挤压”，亏损增加 [8] - 库存上周增800吨至10.04万吨，周度产量环比飙升，同比增速45%，碳酸锂窄幅区间整理，重心下移 [8] 工业硅 - 工业硅期货维持震荡，4月预计供应环比增加1万吨，需求端整体偏弱 [9] - 4月多晶硅排产环比缩减0.39万吨，对应工业硅需求减少约0.43万吨，有机硅产量预计微增，需求拉动有限 [9] - 4月预计市场小幅过剩，8000元/吨附近存成本下沿支撑，预计维持震荡走势 [9] 多晶硅 - PS2506合约震荡收跌，基本面主导走势，4月企业开工持稳，供需格局无明显缺口 [10] - 最新周度厂家库存回落，但仓单及下游原料库存环比增加，整体库存压力仍存 [10] - 期现价格仍处于探底阶段，走势偏空，关注3万元/吨附近行业块状硅现金成本下沿支撑力度 [10]