报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强；白银操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 美伊暂时停火，短期系统性风险缓和，贵金属具备一定反弹动能，但需警惕局势再度变化 [1] - 外盘铂钯处于中期下跌趋势下的短期反弹，暂无法确立长期上涨趋势，1月底以来外盘铂钯跌幅在40%上下，调整接近充分，盘面有望开启降波盘整，大方向上倾向背靠成本线低吸，即350元/克以下 [2] 相关目录总结 宏观局势 - 特朗普同意两周内暂停对伊朗轰炸和袭击，巴基斯坦总理宣布美伊同意立即停火，并邀请双方于4月10日进一步磋商 [1] - 美联储威廉姆斯警告伊朗战争将推高美国整体通胀，杰斐逊称利率大致处于中性区间，就业面临下行风险，通胀面临上行风险 [2] - 中国央行连续第17个月增持黄金，3月末黄金储备环比增加16万盎司 [2] 伊朗停战条款 - 伊朗最高国家安全委员会公布10项停战条款，包括美国保证不侵犯伊朗、制定霍尔木兹海峡安全通行协议、接受伊朗铀浓缩活动、解除制裁等内容，此外还有伊朗允许有限船只通过霍尔木兹海峡、承诺不制造核武器等附加条款 [3] 市场表现 - 美伊停火协议达成，美元指数大幅下挫，外盘铂钯强势反弹，人民币走强，内盘反弹幅度落后外盘 [2] - 近期宏观局势变动大，资金观望情绪较重，多头入场谨慎，等待方向性信号进一步明确 [2]