行业投资评级 - 维持行业 “推荐” 评级 [6][8][27] 报告核心观点 - 报告核心观点是维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费，以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [6][27] - 在标的方面，报告建议关注：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等 [6][27] 周行情回顾 - 市场整体表现：本周（2026.03.30-2026.04.03），上证综指下跌0.86%，深证成指下跌2.96%，沪深300指数下跌1.37% [2][14] - 行业指数表现：商贸零售指数下跌3.44%，在31个一级行业中排名第24；社会服务指数下跌3.01%，排名第21；美容护理指数下跌1.75%，排名第13 [2][14] - 细分板块表现：个护用品板块表现较好，本周上涨1.08%；旅游景区、贸易、教育板块跌幅居前，分别下跌4.60%、4.21%、3.88% [16] - 个股表现： - 商贸零售行业涨幅前五：吉峰科技（+7.99%）、翠微股份（+7.07%）、家家悦（+4.58%）、华凯易佰（+4.01%）、凯瑞德（+2.64%）[20] - 社会服务行业涨幅前五：行动教育（+5.68%）、苏试试验（+4.03%）、华测检测（+2.77%）、实朴检测（+2.40%）、锦江酒店（+0.88%）[20] - 美容护理行业涨幅前五：润本股份（+14.08%）、锦波生物（+12.84%）、延江股份（+10.46%）、嘉亨家化（+7.58%）、上海家化（+3.64%）[20] 重点行业数据及资讯 美护行业 - 并购与资本：欧莱雅集团完成对开云美妆的收购，交易总额为40亿欧元（约合人民币318亿元）[3][23] - 公司业绩： - 自然堂品牌2025年收入达50.7亿元 [3][23] - 福瑞达化妆品业务2025年实现收入22.46亿元，同比下降9.27%；其中，颐莲品牌收入10.43亿元，同比增长8.26%；瑷尔博士收入9.47亿元，同比下降27.17% [3][23] - 丸美生物2025年总营收34.59亿元，同比增长16.48%；净利润2.47亿元，同比下降27.63%；其中丸美品牌营收25.47亿元，同比增长23.94% [3][23] - 四环医药2025年医美业务营收14.85亿元，同比大幅增长99.6%，占总营收57%；分部利润8.18亿元，同比增长226% [3][23] - 壹网壹创2025年归母净利润1.08亿元，同比增长41.54% [3][23] - 资质与产品：巨子生物获得Ⅲ类医疗器械生产许可证，实现从医用敷料到植入类生物材料的关键跨越 [3][23] 出行链 - 清明假期数据：清明假期（4月4日至6日），全社会跨区域人员流动量预计8.45亿人次，日均2.82亿人次，同比增长6% [4][24] - 零售与餐饮：清明假期，全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长2.4%；重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别增长6.0%、6.7% [4][24][25] - 景区表现： - 祥源文旅清明假期累计接待游客23.82万人次，实现营业收入1530.01万元，同比分别增长9.40%、14.18% [4][25] - 黄山风景区清明假期累计接待游客突破9.6万人次，4月1日单日游客接待量同比增长200% [4][25] - 离岛免税：2026年第一季度，海南离岛免税购物金额142.1亿元，购物人数181.6万人次，同比分别增长25.7%、18% [4][26] - 公司业绩：首旅酒店2025年实现营收76.07亿元，归母净利润8.11亿元，同比增加0.60% [4][25] IP衍生品 - 公司业绩：名创优品集团2025年实现收入214.44亿元，同比增加26.2%；其中，名创优品品牌收入195.25亿元，增长22%；TOP TOY品牌收入19.16亿元，大幅增长94.8% [4][25] - 资本动态：TOP TOY于3月31日再次向港交所递交上市申请；2025年其在中国内地GMV达42亿元，按此计为中国规模最大的潮玩集合品牌 [4][25] 零售 - 公司业绩： - 中国中免2025年实现营收536.94亿元，同比下降4.92%；归母净利润35.86亿元，同比下降15.96% [5][26] - 霸王茶姬2025年全年净收入129.1亿元，经调整后净利润为19.1亿元；截至2025年末，全球门店总数达7453家 [5][26]