报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油方面，美伊虽开启谈判并停火，但短期难达成一致，中期态度或反复，原油强势基础仍在，大跌中吸纳的新多单可继续持有 [2] - 两粕方面，宏观升水基本挤压完毕，远月合约下跌空间有限，不过度追跌，前期空单逐步离场，可少量介入新多单，短多为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 农林畜板块（三油） 行情复盘 - 4月8日，美伊宣布停火两周，国际原油暴跌，植物油板块整体大幅回落，棕榈油领跌 [1] - 豆油主力合约Y2609报8460元/吨，日环比跌3.29%，日减仓13336手；次主力合约Y2701报8394元/吨，日环比跌3.43%，日增仓3284手 [1] - 棕榈油主力合约P2609收盘价9568元/吨，日环比跌4.21%，日增仓352手；次主力合约P2701报9348元/吨，日环比跌4.10%，日增仓164手 [1] - 菜籽油主力合约OI2609报9409元/吨，日环比跌3.09%，日减仓432手；次主力合约OI2701报9393元/吨，日环比跌2.93%，日增仓266手 [1] 重要资讯 - 周三美伊新一轮谈判开启，美国总统称停火两周，国际原油大跌，跌幅超20%，WTI主力合约原油最低达91.05美元/桶 [1] - 印尼将对某些燃料采购实行配给制度，7月1日起实施B50生物燃料政策 [1] - 美国环保署要求生物柴油和可再生柴油产量及用量较2025年增长超60%，将小型炼油厂豁免燃料配额中分配给大型炼油厂的比例从50%上调至70% [1] - 2026年2月底美国豆油库存为26.00亿磅，环比增6.9%，同比增35.1%，低于分析师预计的26.3亿磅 [1] - 4月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比增15.63%，鲜果串单产环比增13.1%，出油率环比增0.48% [1] - 马来西亚3月棕榈油产品出口量为1,658,021吨，较上月增44.3%，对中国出口13.50万吨，较上月同期的5.8万吨增加明显 [1] - 巴西植物油行业协会表示巴西政府应允许在常规柴油中混合更多生物柴油，能源部长呼吁先进行更多测试 [1] - 3月19日报告显示拉尼娜现象将转为厄尔尼诺 - 南方涛动中性状态，2026年6 - 8月厄尔尼诺现象或将形成并持续至年末 [2] - 预计马来西亚3月棕榈油库存降至去年7月以来最低，产量环比增长4%至134万吨，出口增加38.3%至156万吨，库存下降19.2%至218万吨 [2] - 截止2026年第14周末，国内三大食用油库存总量200.35万吨，周度下降3.86万吨，环比降1.89%，同比降5.27% [2] - 现货方面，4月8日张家港豆油现货均价8820元/吨，环比跌220元/吨，基差360元/吨，环比涨68元/吨；广东棕榈油现货均价9630元/吨，环比跌350元/吨，基差62元/吨，环比跌6元/吨，进口利润 - 698.16元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10040元/吨，环比跌250元/吨，基差556元/吨，环比涨35元/吨 [2] - 4月8日主力豆油和豆粕合约油粕比2.98 [2] 市场逻辑 - 外盘方面，美伊谈判停火致国际原油大跌，隔夜美豆油跳空低开低走，马来西亚BMD毛棕榈油期货受库存和产量担忧承压 [2] - 国内豆油期货主力合约移仓换月，现货拿货谨慎，五一备货未开启；棕榈油外盘跟随原油，国内盘面弱势；菜籽油延续高位振荡 [2] 交易策略 - 单边方面，植物油大跌中吸纳的新多单可继续持有，给出各合约压力位和支撑位 [2] 两粕 行情复盘 - 4月8日，油粕比修复，双粕振荡筑底 [2] - 豆粕主力合约M2609报2962元/吨，日环比跌0.03%，日增仓89781手；次主力合约M2701报3015元/吨，日环比跌0.03%，日增仓2409万手 [2] - 菜粕主力合约RM2605报2231元/吨，日环比跌0.36%，日减仓5345万手；次主力合约RM2609报2335元/吨，日环比涨0.17%，日增仓28004手 [2] 重要资讯 - 截至2026年4月2日的一周，美国大豆出口检验量为779,352吨，较上周增12%，比去年同期减少近5%，中国是最大出口目的地 [3] - 2026年美国大豆种植面积预估8470万英亩，高于去年的8121.5万英亩，低于分析师预期的8554.9万英亩 [3] - 截至4月2日，2025/26年度巴西大豆收获进度为82%，一周前为75%，落后于去年同期的87% [3] - 巴西3月大豆出口量预计为1,587万吨，低于上周预测的1,632万吨；3月豆粕出口量预计将达到244万吨，较上周预测的266万吨下调 [3] - 截止到2026年第14周末，国内进口大豆库存总量为552.30万吨，较上周减0.93万吨，去年同期为284.56万吨，五周平均为568.32万吨 [3] - 国内豆粕库存量为67.26万吨，较上周减1.42万吨，环比降2.06%；合同量为516.28万吨，较上周增147.24万吨，环比增39.90% [3] - 国内进口油菜籽库存总量为17.10万吨，较上周增5.00万吨，去年同期为41.15万吨，五周平均为16.40万吨 [3] - 国内进口榨菜粕库存量为2.00万吨，较上周减0.30万吨，环比降13.04%；合同量为7.50万吨，较上周增2.50万吨，环比增50.0% [3] - 现货方面，4月8日豆粕现货报价3095元/吨，环比跌23元/吨，成交量2.12万吨，基差报价3056元/吨，环比跌11元/吨，成交量7.3万吨，主力合约基差185元/吨，环比跌22元/吨 [3] - 菜粕现货报价2457元/吨，环比涨18元/吨，成交量0吨，基差2223元/吨，环比跌8元/吨，成交量0吨，主力合约基差69元/吨，环比涨8元/吨 [3] - 美豆5月盘面榨利 - 367元/吨，现货榨利 - 250元/吨；巴西5月盘面榨利 - 37元/吨，现货榨利81元/吨 [3] - 美湾5月船期到港成本张家港正常关税4122元/吨，巴西5月船期成本张家港3813元/吨 [3] - 美湾5月船期CNF报价522美元/吨；巴西5月船期CNF报价490美元/吨；加拿大5月船期CNF报价600美元/吨；5月船期油菜籽广州港到港成本5256元/吨 [3] 市场逻辑 - 外盘方面，美伊缓和，美豆油大跌拖累美豆跳空低开低走 [3] - 国内换月后豆粕09合约受进口成本支撑，相对抗跌，短期围绕年线附近整理 [3] - 现货方面，国内油厂一口价和近月基差下调，下游购销清淡，周末油厂复产供应将恢复，基差或加速回落 [3] - 我国对加菜粕反歧视关税取消，远月供应压力制约市场，郑粕05合约盘面在2220元附近震荡，现货价格随盘波动，基差窄幅震荡调整 [3] 交易策略 - 双粕空单离场，新多单少量介入，整体反弹高度有限，短多为主，给出各合约压力位和支撑位 [3]