核心观点 - 报告核心观点为：在AI算力、低空经济、机器人、化工新材料等新兴领域，相关公司的订单、业绩和战略合作进展积极，展现出高成长性，是当前重点关注的领域 [3][4][5] - 机械行业：AI算力需求驱动光模块设备（如罗博特科）和燃气轮机（如杰瑞股份）订单持续落地，机器人产业链（如五洲新春）协同合作深化 [2][3][4][5] - 食品饮料行业：百龙创园受益于高毛利产品（如抗性糊精）放量和海外市场拓展，2026年第一季度业绩超预期，盈利能力显著提升 [2][7][8][9] - 房地产行业：土地收储累计规模已突破8000亿元，但一季度新增规模环比下滑，后续政策推动力度是关注重点 [14][15][16] - 低空经济：行业动态活跃，国产混合动力电推进系统技术升级，以色列AIR公司储备订单突破10亿美元，小鹏汇天获近2亿美元融资 [17][18][19] - 军工行业：“十五五”规划强调新兴领域战略能力建设，行业有望迎来加速期，但近期板块指数表现跑输大盘 [21][22] - 化工行业：地缘冲突推高油价中枢，强化了煤化工（宝丰能源）和乙烷裂解（卫星化学）路线的成本优势和业绩弹性 [24][25][26][45][46][47] - AI与软件服务：AI技术正驱动业务模式升级，明略科技Agentic Services收入达1亿元，金山软件办公业务稳健增长，博通与谷歌、Anthropic合作深化 [27][28][29][30][52][53][59][60] - 信用债市场：交易盘（如基金）是近期信用债的主要增持力量，而银行端减持力度加大 [72][73][74][75] 机械行业 - 行业指数表现：上周（2026/3/30-2026/4/3）机械设备指数涨跌幅为-1.07% [2] - 光模块设备：罗博特科子公司ficonTEC再获硅光量产设备订单，合同金额3570万美元（约合2.46亿元人民币），应用于高速光模块封装核心环节，反映AI算力需求向800G/1.6T升级带动设备需求 [2][5] - 机器人产业链：五洲新春与蓝思科技达成战略合作，聚焦机器人核心部件（关节模组、传动系统等）的协同研发与供应链配套 [2][4] - 燃气轮机：杰瑞股份全资子公司GPS再获北美数据中心燃气轮机发电机组订单，合同金额30140万美元（约合20.80亿元人民币），为2025年11月以来第六份美国订单，客户已拓展至第五家 [2][5][6] - 投资建议：报告推荐关注人形机器人（恒立液压、长盈精密等）、光芯片设备（科瑞技术、博众精工等）、AI基建液冷（冰轮环境、汉钟精机）、燃气轮机（杰瑞股份）、工程机械（三一重工等）、新能源设备（奥特维等）及出口链（巨星科技）相关标的 [3] 食品饮料行业（百龙创园） - 业绩表现：2026年第一季度业绩超预期，营收3.9亿元（同比+25.32%），归母净利润1.2亿元（同比+48.11%）[7][8] - 2025年全年业绩：营收13.8亿元（同比+19.8%），归母净利润3.69亿元（同比+50.06%），扣非净利润3.63亿元（同比+57.1%）[8] - 产品结构优化：抗性糊精等高毛利产品放量带动盈利能力提升，2025年膳食纤维毛利率达49.3%（同比+7.7个百分点）[9] - 海外市场：2025年境外营收9.2亿元（同比+32.3%），占比提升至69%[9] - 盈利预测与评级：上调2026-2027年EPS预测至1.18元、1.57元，新增2028年EPS预测2.00元，给予2026年28倍PE，目标价上调至33.0元 [7][48] 房地产行业 - 土地收储规模：截至2026年第一季度，全国拟收储土地金额约8111亿元，其中一季度新增拟收储金额479亿元，环比下滑65.0%[15] - 收储特征：被收购地块中79.1%为2020-2024年拿地的“新地块”，平均折价率（收储价/成交价）为0.8[15] - 专项债发行：截至一季度，全国共发行土地收储专项债超3500亿元，覆盖拟收储金额的44%，一季度新增发行482亿元，环比下滑57.8%[16] - 投资建议：维持“增持”评级，认为低估值地产具备补涨能力，推荐保利发展、招商蛇口、龙湖集团、华润万象生活等标的 [14] 低空经济（机械制造业） - 行业动态：2026首届长三角低空产业科技金融大会召开；美国FAA启动eVTOL整合试点项目；国产60千瓦混合动力电推进系统完成飞发联调测试 [17][18] - 公司进展：亿航智能拓展土耳其、泰国市场；沃飞长空召开供应链大会；小鹏汇天飞行汽车动力电池量产下线 [18][19] - 融资与订单：小鹏汇天完成近2亿美元新一轮股权融资；以色列AIR公司储备订单总额突破10亿美元，其AIR ONE产品预订超3290份 [19] - 投资建议：推荐关注整机（万丰奥威、亿航智能）、动力系统（宗申动力、卧龙电驱）、航电飞控（纵横通信）、低空运营（中信海直）等相关标的 [17] 军工行业 - 政策背景：“十五五”规划纲要提出加快新兴领域战略能力建设，推动新质生产力与新质战斗力融合 [21] - 板块表现：上周（3.29-4.4）国防军工指数下跌-2.29%，跑输上证综指1.43个百分点 [22] - 地缘局势：中东局势升温，美军战机坠毁，伊朗实施军事行动 [22] - 投资建议：推荐关注总装（中航沈飞、航发动力）、元器件（中航光电、紫光国微）、分系统（航天电子、国睿科技）、材料与加工（中航高科、光威复材）等细分领域标的 [22] 化工行业 - 宝丰能源： - 2025年业绩高增：营收480.38亿元（同比+45.64%），归母净利113.50亿元（同比+79.09%）[24] - 内蒙项目投产：300万吨/年煤制烯烃项目2025年2月投产，带动聚烯烃销量大幅增长 [25] - 油价上涨利好：2026年4月布油价格超110美元/桶，煤制烯烃成本优势凸显 [26] - 盈利预测与评级：上调2026/27年EPS至2.56/2.45元，目标价上调至38.4元 [24] - 卫星化学： - 油价上行受益：2026年4月布油均价141.61美元/桶，乙烷价格稳定在21.4美分/加仑，乙烷裂解制乙烯路线成本优势扩大 [47] - 行业结构优化：欧洲、日韩加速关停老旧石化产能，全球行业向一体化、轻烃化发展 [46] - 盈利预测与评级：上调2026/27年EPS至3.83/3.79元，目标价上调至38.3元 [45] AI与软件服务 - 明略科技： - 业绩改善：2025年营收14.26亿元（同比+3.2%），经调整净利润扭亏为盈至4204万元 [29] - AI业务突破：智能体化服务（Agentic Services）首次贡献收入1.00亿元，其中营销服务占0.95亿元 [30] - 盈利预测与评级：给予“增持”评级，目标价254.75港元 [28] - 金山软件： - 双引擎驱动：2025年营收96.83亿元，办公软件及服务业务营收59.29亿元（同比+16%），网络游戏业务营收37.54亿元（同比-28%）[53] - AI与国际化：WPS个人业务因AI升级付费用户提升；新游戏《鹅鸭杀》上线首日新增500万用户 [54] - 盈利预测与评级：首次覆盖给予“增持”评级，目标价32.12港元 [53] - 博通： - 大客户合作深化：与谷歌签订延续至2031年的长期合作协议，涉及下一代TPU设计和网络设备供应；将向Anthropic提供约3.5 GW基于TPU的AI算力 [59] - 增长动能：Anthropic年化收入已突破300亿美元，定制AI芯片需求随客户生态扩张 [61] - 盈利预测与评级：维持“增持”评级，目标价438美元 [59] 其他公司跟踪 - 伟星新材：2025年营收53.82亿元（同比-14.12%），公司坚持稳价策略，2025年现金分红比例达95.5%，股息率约4%[31][33] - 北新建材：2025年营收252.80亿元（同比-2.09%），石膏板业务价格在2025年第四季度企稳改善，防水和涂料“两翼”业务保持增长 [35][36] - 宝信软件：2025年受行业下行影响营收109.72亿元（同比-19.59%），但公司积极布局AI全栈架构、机器人和PLC业务，打造新增长引擎 [39][40] - 神州信息：2025年营收131.63亿元（同比+31.59%），扭亏为盈，政企业务收入同比大增100.81%，公司践行“AI for Process”赋能金融业务 [41][42] - 盐津铺子：2025年营收57.6亿元（同比+8.6%），魔芋品类收入17.4亿元（同比+107%），占比提升至30%，驱动结构优化 [55][57] 金融工程与市场策略 - Smart Beta组合表现：上周（2026/3/30-4/3）小盘均衡50组合相对国证2000指数获得0.79%超额收益；初创优选组合相对中证全指获得0.84%超额收益 [66][67] - 绝对收益策略：上周固收+基金中，债券型FOF和混合型FOF中位数收益分别为0.11%和0.14%[68] - 行业ETF轮动：2026年4月策略建议关注石化产业、人工智能、半导体、有色金属、煤炭、银行等行业ETF [69] - 信用债市场：过去一周（3/30-4/3）信用债一级发行热度不减，但二级市场卖盘力量增强，大型银行大幅净卖出698.9亿元，而基金公司及产品净买入619.7亿元，成为主要支撑力量 [73][75] 新股研究（联讯仪器） - 公司定位：国内领先的高端测试仪器设备企业，聚焦光通信和半导体测试设备 [78] - 市场地位：中国光通信测试仪器市场份额第三，光电子器件测试设备市场份额第一 [78] - 市场规模：预计2029年全球电子测量仪器市场规模达183.8亿美元，其中光通信测试仪器市场达20.2亿美元 [79] - 募投计划：拟公开发行2567万股，募投项目拟投入募集资金17.11亿元 [78]