报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊暂时停火，全球风险资产走高，有色金属价格多数上涨，各品种受自身供需和地缘政治等因素影响表现不同 [3][6][10] - 铜价短期偏震荡，铝价短期偏强，铸造铝合金短期价格偏强，铅价短期企稳重回震荡区间，锌价短期止跌企稳，锡价受供需和地缘因素支撑上行，镍价短期跟随上涨但反弹力度弱，碳酸锂价格回调后底部空间有限，氧化铝宜观望，不锈钢价格短期内难大幅上涨但有成本支撑 [4][7][10][12][14][16][19][22][26][29] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 行情资讯：美伊暂时停火，铜价上扬，伦铜3M合约收盘涨3.06%至12705美元/吨，沪铜主力合约收至98330元/吨；LME铜库存增加6500至385275吨，国内上期所日度仓单续减0.5至18.6万吨；华东地区现货贴水5元/吨，广东地区铜现货升水抬升至140元/吨，国内精废铜价差160元/吨 [3] - 策略观点：中东局势边际缓和，铜矿供应紧张格局维持，国内库存去化较理想，精废价差降至低位，铜库存有望继续去化并支撑铜价；短期铜价预计偏震荡，需警惕中东局势不确定性；今日沪铜主力运行区间参考96000 - 99000元/吨，伦铜3M运行区间参考12400 - 12800美元/吨 [4] 铝 - 行情资讯：中东局势缓和，铝价震荡，伦铝3M收盘微涨0.13%至3475美元/吨，沪铝主力合约收至24670元/吨；沪铝加权合约持仓量增加1.5至60.8万手，期货仓单增加0.2至42.4万吨，铝锭三地库存环比增加，铝棒库存环比持平，铝棒加工费震荡下调，交投一般；华东地区铝锭现货贴水80元/吨；LME铝库存减少0.6至40.4万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水 [6] - 策略观点：美伊暂时停火，冲突引起的供应端缩减影响持续，阿联酋联合铝业公司预计影响160万吨年化产能，海外电解铝供应预期收紧，现货预计维持紧张；国内下游开工率继续提升，铝棒加工费反复但总体抬升，有助于库存转向去化；短期铝价预计维持偏强；今日沪铝主力合约运行区间参考24500 - 25200元/吨，伦铝3M运行区间参考3450 - 3550美元/吨 [7] 铸造铝合金 - 行情资讯：中东局势缓和，铸造铝合金价格抬升，主力合约收盘涨0.14%至23690元/吨，加权合约持仓增加至2.05万手，成交量0.79万手，量能反弹，仓单减少0.01至3.11万吨；AL2605合约与AD2605合约价差1090元/吨，环比扩大；国内主流地区ADC12均价持平，进口ADC12报价持稳，下游刚需采买为主；三地铝合金锭库存下滑0.04至2.62万吨 [10] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格偏强，下游复工复产推进需求仍有支撑，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计偏强 [10] 铅 - 行情资讯：周三沪铅指数收涨0.41%至16807元/吨，单边交易总持仓10.12万手；伦铅3S较前日同期涨18.5至1956.5美元/吨，总持仓17.95万手；SMM1铅锭均价16650元/吨，再生精铅均价16575元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价9825元/吨；上期所铅锭期货库存录得4.96万吨，内盘原生基差 - 145元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 30元/吨；LME铅锭库存录得27.9万吨，LME铅锭注销仓单录得1.27万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 26.24美元/吨，3 - 15价差 - 110美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.26，铅锭进口盈亏为597.17元/吨；4月7日全国主要市场铅锭社会库存为5.49万吨，较4月2日减少0.45万吨 [11] - 策略观点：铅精矿显性库存抬升，原生冶炼开工小幅下滑；铅废料显性库存下滑，再生开工进一步回暖；原再铅锭工厂库存均有下滑，铅锭社会库存亦有下滑；较高的沪伦比值导致进口铅锭增加，出口电池减少；下游蓄企逢低备库叠加再生冶炼企业较低的开工率，现货端获得短期支撑；空头资金离场，沪铅持仓下行，铅价短期企稳，重回震荡区间；美伊冲突缓和，油价大跌，有色板块情绪转暖，铅价运行中枢或将跟随板块情绪上移 [12] 锌 - 行情资讯：周三沪锌指数收涨0.40%至23836元/吨，单边交易总持仓16.11万手；伦锌3S较前日同期涨54.5至3341.5美元/吨，总持仓20.96万手；SMM0锌锭均价23810元/吨，上海基差 - 80元/吨，天津基差 - 130元/吨，广东基差 - 60元/吨，沪粤价差 - 20元/吨；上期所锌锭期货库存录得9.22万吨，内盘上海地区基差 - 80元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 55元/吨；LME锌锭库存录得11.23万吨，LME锌锭注销仓单录得2.53万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 13.03美元/吨，3 - 15价差82.01美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.05，锌锭进口盈亏为 - 3320.71元/吨；4月7日全国主要市场锌锭社会库存为21.74万吨，较4月2日增加0.21万吨 [13] - 策略观点：锌精矿显性库存进一步下滑，锌精矿TC再度下行；锌价下跌后下游出现有一定补库，锌价短期止跌企稳；但沪锌基差及月差均未显著上行，预计后续采买持续性有限；3月12日Garpenberg锌矿地震，3月25日公布全年影响约7万锌吨，叠加澳洲地区飓风影响发运预期，伦锌再现大额注销仓单，LME锌单边及月差均有走强；美伊冲突缓和，油价大跌，有色板块情绪转暖，锌价运行中枢或将跟随板块情绪上移 [14] 锡 - 行情资讯：4月8日，沪锡主力合约收报378990元/吨，较前日上涨4.26%；供给端，云南与江西两地冶炼厂开工率较假期低点有所回升，云南地区复产节奏相对更快，江西地区回升幅度相对有限；需求端，2月受春节假期影响，下游消费明显收缩，3月终端实际采购改善幅度仍较有限，前期锡价大幅回落，下游企业积极补库，带动库存连续三周减少 [15] - 策略观点：锡供应端虽较节前边际改善，但仍未摆脱原料偏紧的现实约束，冶炼端产能释放节奏偏慢，短期供应增量预计有限；需求端边际改善，短期消费维持弱修复格局，下游企业逢低补库为锡价提供短期支撑；同时，中东地缘冲突暂缓，风险资产普遍反弹，支撑锡价上行；国内主力合约参考运行区间35 - 45万元/吨，海外伦锡参考运行区间43000 - 53000美元/吨 [16][17] 镍 - 行情资讯：4月8日，沪镍主力合约收报134380元/吨，较前日上涨0.86%；现货市场，俄镍现货均价对近月合约升贴水为 - 300元/吨，较前日上涨50元/吨，金川镍现货升水均价3600元/吨，较前日下跌50元/吨；成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报71.22美元/湿吨，价格较前日下跌0.42美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报32.5美金/湿吨，价格较前日持平；镍铁方面，价格持稳运行，10 - 12%高镍生铁均价报1080元/镍点，较前日下跌1元/镍点 [18] - 策略观点：短期来看，地缘冲突暂缓，油价大幅下跌，风险资产普遍反弹，预计镍价跟随上涨，但镍短期供需矛盾并不明显，加之前期跌幅不大，反弹力度预计较弱；中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下跌空间有限，长线资金可以考虑逐步建仓；短期沪镍价格运行区间参考13.0 - 16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6 - 2.0万美元/吨；操作方面，建议高抛低吸，区间操作为主 [19] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报158209元，较上一工作日 - 0.55%，其中MMLC电池级碳酸锂报价156500 - 160800元，均价较上一工作日 - 850元（ - 0.53%），工业级碳酸锂报价153500 - 157500元，均价较前日 - 0.64%；LC2605合约收盘价158320元，较前日收盘价 - 0.64%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 1250元 [21] - 策略观点：2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%，其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%；假期津巴布韦锂矿出口禁令有新进展，但暂无明确的出口恢复时间节点；锂精矿进口预期减少，二季度国内碳酸锂产量的增长延续性将承压；电池材料端排产稳中有升，4月和5月环比均增长，碳酸锂社会库存虽短期增加，去库趋势是否结束尚需观察；预计锂价回调下游备货需求释放，底部空间有限，后市重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件和现货升贴水变化；今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间150000 - 167000元/吨 [22][23] 氧化铝 - 行情资讯：2026年4月8日，氧化铝指数日内上涨0.88%至2738元/吨，单边交易总持仓48.59万手，较前一交易日减少0.2万手；基差方面，山东现货价格下跌20元/吨至2730元/吨，升水主力合约40元/吨；海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌1美元/吨至309美元/吨，进口盈亏报50元/吨；期货库存方面，周三期货仓单报45.21万吨，较前一交易日增加0.15万吨；矿端，几内亚CIF价格维持68.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨 [25] - 策略观点：矿端，几内亚政府预计于4月初出台政策收紧铝土矿出口，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，但中长期过剩格局仍难以改变；当前宜采取观望策略，尽管矿端预期改善，但当前期货价格升水较高，中长期过剩格局和注册仓单高企仍会持续压制盘面价格；国内主力合约AO2605参考运行区间2600 - 2750元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突 [26] 不锈钢 - 行情资讯：周三下午15：00不锈钢主力合约收14310元/吨，当日 + 1.06%（ + 150），单边持仓19.14万手，较上一交易日 + 1233手；现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14250元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14450元/吨，较前日 + 50；佛山基差 - 260（ - 150），无锡基差 - 60（ - 100）；佛山宏旺201报9400元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报1090元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报9600元/吨，较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价8650元/50基吨，较前日持平；期货库存录得47234吨，较前日 + 1498；4月3日数据，社会库存增加至113.46万吨，环比增加2.66%，其中300系库存69.07万吨，环比减少0.86% [28] - 策略观点：3月不锈钢价格整体维持窄幅震荡；受伊朗冲突爆发影响，能源价格大幅上涨，推动不锈钢成本小幅上移，但驱动力度有限；同时，资金避险需求上升，导致有色金属市场流动性收紧，对不锈钢价格形成一定压制；从成本端来看，受印尼RKAB配额收紧预期影响，加之月底菲律宾逐步进入采矿季，镍矿CIF价格呈现先高后低走势，但同比仍上涨约30%；镍铁方面，成本持续高位运行，但价格保持稳定，整体供应较为充足；现货市场上，3月下游复苏情况良好，刚需采购稳定；然而，钢厂排产恢复至高位，并在月底出现集中交货现象，对现货市场形成一定冲击；与此同时，盘面价格逐步高位波动，贸易商拿货趋于谨慎；整体而言，高价抑制成交，社会库存由降转增，且钢厂持续压低原料采购价；预计短期内不锈钢价格难以大幅上涨，但成本端支撑依然坚挺，对价格形成阶段性托底；主力合约参考区间14000 - 14500元/吨 [29]