报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为美伊局势对市场影响显著，多数品种受地缘冲突和供需关系影响呈现不同走势，投资者需关注地缘政治动态和各品种基本面变化以把握投资机会和风险 [19][20][23] 各行业总结 金融衍生品 股指期货 - 周三股指全线大涨，成交放大升势确立，预计后市震荡上行，建议逢低做多、进行期现套利和牛市价差操作 [19][20][21] 国债期货 - 周三国债期货收盘表现分化，曲线斜率有所趋平，建议前期 TL 多单逢高止盈，持有做空期限利差和新老券利差头寸 [23][24] 农产品 蛋白粕 - 美豆及国际大豆基本面利多支撑有限，国内大豆供应逐步恢复，豆粕整体压力仍存，建议豆粕 05 合约和菜粕 09 合约偏空思路操作 [26][27][28] 白糖 - 国际糖价下跌，国内糖价小幅跟随，国际糖价虽下跌但下行空间不大，郑糖短期下调空间有限，建议观望 [29][30][31] 油脂板块 - 油脂整体高位震荡运行，短期地缘扰动弱化，油脂或震荡偏弱，建议观望 [33][34][35] 玉米/玉米淀粉 - 现货偏弱，盘面底部震荡，外盘 05 玉米回调偏多，07 玉米预计底部震荡，建议 07 玉米和淀粉价差逢高做缩 [37][38][39] 生猪 - 供应压力增加，价格继续下行，建议近期观望，生猪 09 合约深跌可少量买入 [40][41] 花生 - 花生现货稳定，盘面窄幅震荡，建议 05 花生观望，卖出 pk605 - P - 7700 期权 [43][44] 鸡蛋 - 现货价格趋稳，淘汰有所增加，建议逢高空 6 月合约 [45][46][47] 苹果 - 新果季有增产预期，关注花期天气，建议 10 月合约逢高布局空单 [49][50][51] 棉花 - 棉纱 - 短期有所支撑，棉价震荡为主，预计美棉走势震荡偏强，郑棉可逢低建仓多单、买入看涨期权 [52][54] 黑色金属 钢材 - 地缘冲突影响边际转弱，钢价延续震荡偏弱走势，维持震荡走势难有趋势行情，建议做多 hc05 - 10 价差和盘面利润 [55][56] 双焦 - 可轻仓逢低试多，焦煤供需较为平衡，继续下跌空间有限，建议空单止盈或轻仓做多 [57][58][59] 铁矿 - 市场预期转弱，矿价偏空对待，预计偏弱运行 [60][61] 铁合金 - 供需边际改善，油价波动扰动较大，高估值风险释放后低位震荡，建议卖出虚值看跌期权 [62][63] 有色金属 金银 - 停火局面脆弱，金银回吐部分涨幅，预计维持震荡走势，建议背靠 5 日均线逢低短多 [65][66][67] 铂钯 - 美伊谈判仍有分歧，贵金属冲高回落，铂金短期偏多，钯金基本面驱动不足，建议单边谨慎做多、多铂空钯 [70][71] 铜 - 美伊谈判反复，铜仍相对坚挺，战争边际影响下降，回调后轻仓试多 [73][74][75] 氧化铝 - 地缘冲突缓和，关注仓单消化进度，预计震荡偏弱运行 [76][77][78] 电解铝 - 美伊达成停火两周协议，市场恐慌情绪预计缓和，建议宽幅震荡、逢低看多 [78][79][80] 铸造铝合金 - 地缘冲突局势短期有所缓和，建议宽幅震荡、逢低看多 [82][83] 锌 - 暂时观望，锌多空因素交织，外强内弱格局或加剧，可适时尝试内外正套 [85][86][87] 铅 - 逢高分批布局空单，基本面供应或有增量而消费转淡，预计铅价高位回落 [88][89][90] 镍 - 中东局势反复，有色板块反弹遇阻，精炼镍供需宽松，镍价缺乏向上驱动，跟随有色板块运行 [91][93] 不锈钢 - 成本支撑，跟随镍价运行，下游需求偏弱，供应充足，价格宽幅震荡 [95][96] 工业硅 - 区间下沿空单逐步减仓，4 月工业硅小幅过剩，价格短期难进一步下跌，空单可兑现收益 [99] 多晶硅 - 区间下沿空单逐步减仓，4 月多晶硅继续累库，价格偏弱，PS2605 合约或大幅贴水现货 [100] 碳酸锂 - 供需紧平衡，锂价宽幅震荡，4 月预计供需矛盾不突出，预计短期宽幅震荡 [103][104] 锡 - 海外地缘政治紧张，锡价或窄幅震荡，基本面供需双弱，缺乏强劲驱动 [106][108][109] 航运及碳排放 集运 - 美伊停火谈判波折，霍尔木兹海峡通行依然受阻，近期船司开启 5 月宣涨，建议暂时观望 [110][111][112] 干散货运价 - 中东地缘政治冲突反复，海湾地区船舶贸易环境仍处困境，关注海峡封锁及未来封锁时长对航运市场的影响 [113][114][115] 碳排放 - 中国碳市场交易平淡，欧盟发布 CBAM 证书第一季度价格，中国碳价预计平稳运行，欧盟碳价短期震荡偏强 [116][117][118] 能源化工 原油 - 海峡通航前景仍然不明，国际油价将维持高波，建议观望 [121][122] 沥青 - 库存低位需求疲弱，成本波动加剧，油价波动风险加剧，建议观望，BU6 - 9 逢低布多 [124][125] 燃料油 - 地缘波动风险加剧，高硫燃料油近端供应收缩，低硫供应紧缩，建议观望，关注高低硫价差做缩机会、FU5 - 9 逢低布多 [127][128] LPG - 停火达成，进口成本预计回落，液化气价格预计下行，建议观望 [129][130] 天然气 - 美伊停火，卡塔尔预计短期无法恢复出口，国际 LNG 供应 4 月无法恢复，美国 HH 市场短期偏宽松，建议买入 TTF、卖出深度虚值看跌期权 [131][133][134] PX&PTA - PTA 装置变动增加，受上游原料供应影响，部分炼厂预防性降负，装置检修集中，建议暂时观望 [136][138][139] BZ&EB - 纯苯供应减量，苯乙烯负荷回升，受上游原料供应影响，部分炼厂降负，苯乙烯负荷上升，建议暂时观望，逢高做缩 EB - BZ 价差 [140][142][143] 乙二醇 - 海内外停车增多，供应收紧，美伊冲突使全球乙二醇产量损失较多，国内进口量预计缩减，建议暂时观望 [144][146] 短纤 - 终端开机局部下调，江浙加弹、织机开工下降，短纤跟随聚酯原料走势，建议暂时观望 [147][148] 瓶片 - 库存持续去化，瓶片负荷上升，旺季启动下游提货加速，库存持续去化，建议暂时观望 [150][151] 丙烯 - 负荷继续下降，出口预期增加，国内丙烯负荷下降，部分厂家被动减产，需关注中东局势和海峡通航状态，建议暂时观望 [152][154] 塑料 PP - 美伊战争缓和，回吐地缘溢价，塑料、PP 回吐地缘溢价，预计宽幅震荡，关注美伊局势 [155][156] 烧碱 - 烧碱走弱，供应宽松、需求偏弱、区域分化、小幅累库，预计震荡偏弱 [158][159] PVC - 震荡偏弱，国内 PVC 现货价格震荡寻低，供应充足，预计压制价格，建议高空 [160][161] 纯碱 - 基本面弱势，震荡走势，纯碱供应环比下降，需求增长持续性受考验，预计价格震荡 [162][163] 玻璃 - 需求疲弱，中游库存较大，价格有压制，玻璃供应增加，需求平淡，价格跌至低位做空性价比下降，震荡走势 [165] 甲醇 - 宽幅震荡，美伊和谈若顺利，甲醇将回归国内基本面，关注美伊局势 [169] 尿素 - 震荡，尿素期现价格平稳，供应宽松，国内外价差大但无新增配额，预计延续震荡，关注中东局势及国内政策 [171][173] 纸浆 - 需求不振，市场承压，纸浆市场供大于求，港口库存去库但仍处高位，需求支撑有限，建议区间操作、卖出 SP2605 - P - 4900 期权 [174][175][176] 胶版印刷纸 - 库存偏高，纸价反弹乏力，双胶纸供需宽松，企业库存创新高，市场交投平淡，建议逢高做空、卖出 OP2606 - C - 4200 期权 [179][180] 原木 - 市场稳中偏强，成本端外盘 CFR 报涨形成支撑，部分规格库存偏高，预计价格偏强，建议多单止盈 [181][183] 天然橡胶及 20 号胶 - 浓乳进口减少，3 月 EuroCoin 指数利多商品，4 月 RU 仓单累库、浓乳进口减少，建议 RU 主力 09 合约和 NR 主力 06 合约多单持有 [185][188] 丁二烯橡胶 - 半钢轮胎边际增产，3 月 EuroCoin 指数和 4 月原油价格利多，半钢轮胎开工率提升，建议 BR 主力 06 合约少量试多、持有 NR2506 - BR2506 套利头寸 [190][192]