报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月7日为美伊谈判重要时点，预计短期油价受地缘局势影响波动加大，需注意风险管理 [5][10] 各部分总结 日度新闻 - 4月8日美伊宣布临时停火并将谈判，但在停火范围是否包含黎巴嫩问题上有分歧，若以色列不停针对黎巴嫩行动，地区战火可能重燃 [3] - 自4月8日停火后无油轮通过霍尔木兹海峡，四艘通过船只均为干货运输船 [4] - 若停火框架协议达成，伊朗或在与美会晤前开放霍尔木兹海峡，且将主动管控并智能控制该海峡 [4] - 赫伯罗特船运公司称霍尔木兹航运网络恢复正常需6至8周 [4] - 伊朗将每日通过霍尔木兹海峡船只数量限制在约十余艘并收费，通行船只须与伊朗伊斯兰革命卫队协调，目前获准通行船只沿特定走廊航行，费用依船规模而定，一艘超大型油轮最高可达200万美元，伊朗还提议与阿曼分享费用但阿曼未同意，最新消息称海峡已全面关闭并迫使油轮返航 [4] - 机构称要恢复中东约1100万桶/日停产原油产量，波斯湾出口物流须恢复正常，且要对通过霍尔木兹海峡可行性建立信心，已装货船只想尽快通过，但通行速度不明，前往装货船只可能采用“准时制”物流避免被困 [4][5] 库存 - 美国至4月3日当周API原油库存371.9万桶，预期 - 159.8万桶，前值1026.3万桶；汽油库存 - 396.8万桶，预期 - 140.9万桶，前值 - 320.9万桶；精炼油库存 - 59.9万桶，预期 - 86.9万桶，前值 - 104.3万桶；库欣原油库存 - 62.9万桶，前值78.4万桶 [5] - EIA报告显示，03月27日当周美国原油出口增加19.9万桶/日至352.1万桶/日，国内原油产量维持在1365.7万桶/日不变，除却战略储备的商业原油库存增加545.1万桶至4.62亿桶，增幅1.19%，原油产品四周平均供应量为2094.1万桶/日，较去年同期增加4.22%，战略石油储备（SPR）库存减少37.8万桶至4.151亿桶，降幅0.09%，除却战略储备的商业原油进口645.4万桶/日，较前一周减少1.0万桶/日 [5] 周度观点 - 清明假期前周五原油冲高，4月5日特朗普称美伊正“深入谈判”有望4月7日前达成协议，4月6日外盘原油围绕谈判消息波动后收跌，最新消息美伊调解方为争取45天停火做最后努力，伊朗官员称不会以“临时停火”为条件重新开放霍尔木兹海峡，特朗普暗示最后通牒时间延至4月7日，地缘谈判局势不明朗 [5] - 基本面全球石油库存去库，水上浮仓去库斜率较高，OPEC会议决定5月增产20.8万桶/日但因运输限制政策停留在名义上，沙特将5月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价较阿曼/迪拜均价每桶升水19.50美元，较上月每桶上涨17美元但低于市场预期40美元 [10] - 4月2日北海现货升贴水突破10美元，WTI基差因出口需求强劲大幅上涨，BW价差大幅走缩，周末霍尔木兹海峡油轮通行量增加，4月2日至5日初步通行油轮为10、6、4、8艘 [10] - ARA成品油库存小幅累库，石脑油、渣油仍然去库，新加坡成品油小幅去库，中质馏分累库，EW物流未打开，周末阿曼、伊拉克与伊朗达成部分霍尔木兹海峡通行协议，但实际通行未恢复，油田中断继续，基本面影响延续 [10]