报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对合成橡胶（BR）和橡胶（RU）期权进行分析，给出行情解读和策略建议，合成橡胶期权因地缘政治风险不建议卖方策略，橡胶期权建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益 [6][7][18][19] 各部分总结 合成橡胶（BR）期权 - 标的期货市场数据：br2605合约昨日收盘价16405元，较前日下跌1370元，跌幅7.70％，成交量561384手，较前日增加232201手，持仓量48366手，较前日减少14906手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量28815手，量变化6861手，持仓量16293手，仓变化 - 630手，成交量PCR 0.83，量PCR变化0.27，持仓量PCR 1.15，仓PCR变化0.08；看跌期权成交量23810手，量变化11572手，持仓量18802手，仓变化553手 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的压力位20600，支撑位15000 [5][6] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3487上方水平波动，持仓量PCR收报于1.154，位于近一年来的92.65%水位 [6] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略因地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略 [7] 橡胶（RU）期权 - 标的期货市场数据：ru2605合约昨日收盘价16985元，较前日下跌15元，跌幅0.08％，成交量188529手，较前日增加70269手，持仓量47746手，较前日减少5601手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量44424手，量变化8776手，持仓量47126手，仓变化 - 747手，成交量PCR 0.41，量PCR变化0.07，持仓量PCR 0.53，仓PCR变化0.01；看跌期权成交量18056手，量变化6017手，持仓量25098手，仓变化233手 [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的压力位18000，支撑位16000 [17][18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2510上方水平波动，持仓量PCR收报于0.5326，位于近一年来的95.10%水位 [18] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益，波动性策略无 [19]