报告行业投资评级 |品种|评级| | --- | --- | |股指(IH)|谨慎偏多| |股指(IF)|谨慎偏多| |股指(IC)|谨慎偏多| |股指(IM)|谨慎偏多| |国债(TF)|谨慎偏多| |国债(TS)|谨慎偏多| |原油|谨慎偏多| |甲醇|谨慎偏多| |锰硅|谨慎偏多| |硅铁|谨慎偏多| |黄金|谨慎偏多| |白银|谨慎偏多| |铝|谨慎偏多| |碳酸锂|谨慎偏多| |棉花|谨慎偏多| |白糖|谨慎偏多| |玉米|谨慎偏多| |螺纹|谨慎看空| |热卷|谨慎看空| |铁矿|谨慎看空| |苹果|谨慎看空| [5] 报告的核心观点 - 美伊宣布停火后局势仍存变数 霍尔木兹海峡船只通行受限 美国考虑与伊朗“联合管理” 美联储官员权衡战争对美国经济影响及货币政策调整方向[1] - 伊朗宣布霍尔木兹海峡两周内安全通航 美伊谈判即将开始 后续需重点关注和谈进展 其结果将影响油价走势[2][13] - 美伊冲突缓解 全球资本市场回暖 资金风险偏好提升 成长型板块获青睐 二季度行情逻辑转向“看兑现” 低估值等防御性资产可作基础配置 成长型板块有望带来超额收益[3][11] - 美伊冲突缓和 通胀预期降温 贵金属压制因素缓解 中长期价格中枢将上移[3][21] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 日本央行 4 月加息预期增强 2 月实际工资同比增长 1.9% 基本工资增长 3.3% 涨幅分别创 2021 年以来和近 34 年来最快水平[6] 国内新闻 - 国务院副总理张国清在山东青岛调研 强调加快发展先进制造业集群 深化国有企业改革[7] 行业新闻 - 3 月中国物流业景气指数为 50.2% 较上月回升 2.7 个百分点 重回扩张区间 分项指数全面回升[8] 外盘每日收益情况 |品种|4 月 7 日|4 月 8 日|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |标普 500|6,616.85 点|6,782.81 点|2.51%| |欧洲 STOXX50|4,906.33 点|5,099.96 点|3.95%| |富时中国 A50 期货|14,440.00 点|14,882.00 点|3.06%| |美元指数|99.65 点|99.03 点|-0.63%| |ICE 布油连续|103.42 美元/桶|96.70 美元/桶|-6.50%| |伦敦金现|4,701.40 美元/盎司|4,719.35 美元/盎司|0.38%| |伦敦银|72.94 美元/盎司|74.10 美元/盎司|1.59%| |LME 铝|3,470.50 美元/吨|3,475.00 美元/吨|0.13%| |LMEF|12,328.50 美元/吨|12,705.50 美元/吨|3.06%| |LME 锌|3,304.00 美元/吨|3,285.00 美元/吨|-0.58%| |LME 镍|17,025.00 美元/吨|17,255.00 美元/吨|1.35%| |ICE11 号糖|14.57 美分/磅|14.26 美分/磅|-2.13%| |ICE2 号棉花|71.27 美分/磅|71.55 美分/磅|0.39%| |CBOT 大豆|1,158.00 美分/蒲式耳|1,161.75 美分/蒲式耳|0.32%| |CBOT 豆粕当月连续|311.90 美元/短吨|313.70 美元/短吨|0.58%| |CBOT 豆油当月连续|69.61 美分/磅|67.43 美分/磅|-3.13%| |CBOT 小麦当月连续|597.75 美分/蒲式耳|580.00 美分/蒲式耳|-2.97%| |CBOT 玉米当月连续|448.75 美分/蒲式耳|447.25 美分/蒲式耳|-0.33%| [10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美伊冲突缓解 美国三大指数上涨 上一交易日股指高开高走 科技板块领涨 石油石化板块领跌 市场成交额 2.45 万亿元 融资余额增加 资金风险偏好提升 二季度行情逻辑转变 低估值等资产可作基础配置 成长型板块有望带来超额收益[3][11] - 国债：长端上涨 央行维持支持性货币政策 市场资金面宽松 中东局势缓和 市场风险偏好提升 预计支撑长端国债期货价格[12] 能化 - 原油：SC 夜盘下跌 4.41% 伊朗宣布霍尔木兹海峡两周内安全通航 美伊谈判即将开始 后续关注和谈进展 结果将影响油价走势[2][13] - 甲醇：夜盘下跌 5.01% 国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷上升 甲醇整体装置开工负荷微降 沿海甲醇库存下降 预计未来进口船货到港量较多[14] - 橡胶：国内外新胶陆续开割 供给压力预期增加 但目前产量少 原料胶价格坚挺 国内青岛天胶总库存累库增速放缓 需求端全钢胎开工平稳 短期走势预计震荡调整[15] - 聚烯烃：周三大幅回落 受特朗普停战消息影响 国际油价暴跌 内盘聚烯烃同步下跌 后市关注装置开工、库存及现货价格波动[16] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货均弱势运行 玻璃生产企业库存增加 纯碱生产企业库存增加 未来均有待消化库存 盘面低估值等待基本面改善[17] - PX：夜盘主力合约跌 2.81% 现货商谈价格下跌 开工逐步下行 下游降负荷 低加工差和供应收紧使价格偏强 但油价回落形成拖累 中长期价格重心趋于震荡回落[18] - PTA：夜盘主力合约跌 2.34% 现货市场商谈氛围一般 基差偏强 后续检修增多 下游聚酯开工低位 抵触高价 预计补库 供需趋紧 加工费震荡修复 绝对价格随油价回落 中长期价格重心回落[19] - 乙二醇：夜盘主力合约跌 4.98% 现货内盘弱势下行 华东主港库存下降 国内外供应收紧 4 月进口到货预计减量 出口增量 国内将进入去库通道 美伊停火对价格形成拖累 中长期价格重心震荡下移[20] 金属 - 贵金属：震荡整理 美伊冲突缓和 油价下挫 通胀预期降温 市场情绪提振 风险偏好回升 压制因素缓解 中长期价格中枢将上移[3][21] - 铜：夜盘铜价收涨 0.11% 精矿供应紧张 冶炼利润盈亏边缘 产量高增长 下游需求部分负增长 铜价短期可能宽幅区间偏强波动[22] - 锌：夜盘锌价收低 0.31% 锌精矿加工费低位 精矿供应阶段性紧张 冶炼产量增长 镀锌板库存高位 下游需求部分负增长 锌价可能跟随有色整体走势[23][24] - 铝：夜盘沪铝下跌 0.06% 虽达成停火但谈判曲折 伊朗或关闭海峡 中东冲突使铝价有供应风险溢价 已有铝厂减产 铝价处于供给扰动与宏观压制博弈中[25] - 双焦：夜盘盘面走势震荡 焦煤总持仓基本持平 焦煤供应压力仍存 钢厂铁水产量和盈利率增加 基本面数据转好 支撑煤价 后市关注铁水产量、终端需求和地缘政局[26] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收涨 巴西大豆收割进度落后去年同期 但丰产格局未变 美国大豆种植面积预估增加 连粕主力移仓换月 近月受巴西大豆到港压力 远月受美豆种植成本支撑[27] - 油脂：夜盘偏弱运行 马棕 3 月出口强劲 虽增产但库存或下降 生柴政策提振需求 但地缘局势缓和油价回落或拖累油脂表现 后续关注中东局势和生柴政策[28] - 生猪：市场弱势运行 全国均价微跌 两广地区价格承压 供应充裕 屠宰企业压价 需求疲软 二次育肥谨慎 出栏流速偏缓[29][30] - 白糖：郑糖主力隔夜震荡 受增产影响走弱 国际油价影响巴西制糖比 国际糖价下调但空间有限 国内本榨季增产 糖价跌至低位 下方空间有限[31] - 棉花：郑棉主力震荡偏弱 新年度减产预期支撑盘面 中长期消费增加 库存低位 供应紧张 政策调控种植面积 大趋势未改[32] 航运指数 - 集运欧线：EC 下跌 7.42% 美伊停火 旺季预期回调 欧线主逻辑以自身供需为主 受地缘影响 4 月货量或回归但今年有压力 船司可能提涨挺价 短期预计震荡 关注船司报价[33]