报告行业投资评级 - 豆粕和玉米投资策略均为谨慎偏多 [3][5] 报告的核心观点 - 巴西新季大豆到港压力加大及升贴水回落使短期豆粕价格偏弱震荡，后市将回归美豆成本端定价逻辑，需关注美豆出口表现及政策端变动 [2] - 替代谷物供应增加，下游企业观望，饲料环节更多采用替代谷物，需关注小麦拍卖成交率、成交价格以及糙米相关拍卖政策动向，当前国内玉米市场整体供应依旧偏紧 [4] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2835元/吨，较前日变动 -8元/吨，幅度 -0.28%；菜粕2605合约2231元/吨，较前日变动 -8元/吨，幅度 -0.36% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3060元/吨，较前日变动 -20元/吨，现货基差M05 + 225，较前日变动 -12；江苏地区豆粕现货2950元/吨，较前日变动 -40元/吨，现货基差M05 + 115，较前日变动 -32；广东地区豆粕现货价格2980元/吨，较前日变动 -40元/吨，现货基差M05 + 145，较前日变动 -32；福建地区菜粕现货价格2300元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差RM05 + 69，较前日变动 +8 [1] - 4月7日巴西对外贸易秘书处公布数据，巴西3月出口大豆1451.8万吨，同比减少1%，日均出口量为66万吨，同比减少14%，上年3月出口大豆1465.8万吨，日均出口量为77.1万吨 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2345元/吨，较前日变动 +2元/吨，幅度 +0.09%；玉米淀粉2605合约2746元/吨，较前日变动 -2元/吨，幅度 -0.07% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C05 + 40，较前日变动 -2；吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS05 + 154，较前日变动 +2 [3] - 4月7日巴西对外贸易秘书处公布数据，巴西3月出口玉米98.3吨，同比增加13%，日均出口量为4.5万吨，同比减少3%，上年3月出口玉米87.1万吨，日均出口量为4.6万吨 [3] - 巴西国家商品供应公司表示，截至4月4日，巴西2025/26年度首季玉米收获进度数据为51.3%，上周45.7%，去年同期59.2%，五年均值51.0%；巴西2025/26年度二季玉米种植完成99.2%，上周95.5%，去年同期99.1%，五年均值98.3% [3]