报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊临时停火霍尔木兹海峡有望恢复通航，化工原料紧缺担忧缓解，烯烃价格大幅回落，地缘风险溢价集中消退，能化板块重挫下行 [3] - 丙烯原料供应问题未解决，4月检修高峰预期持续，供应端收缩预期仍存；需求端下游按需采购，部分下游利润尚可或带动需求上升，丙烯供需偏紧、企业库存压力不大，现货表现相对坚挺，基差走强 [3] - 单边策略建议观望，关注美伊最终谈判结果 [4] - 跨期和跨品种无策略 [5] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8500元/吨（-947），丙烯华东现货价9750元/吨（+0），丙烯华北现货价9525元/吨（-85），丙烯华东基差1250元/吨（+947），丙烯山东基差1025元/吨（+862） [2] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率68%（-2%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR254美元/吨（+79），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR202美元/吨（+67），进口利润 - 1855元/吨（-305） [2] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率19%（-2.89%），生产利润 - 575元/吨（-115）；环氧丙烷开工率70%（-4%），生产利润1789元/吨（+167）；正丁醇开工率84%（+3%），生产利润1052元/吨（-219）；辛醇开工率95%（+6%），生产利润534元/吨（-39）；丙烯酸开工率81%（+4%），生产利润3628元/吨（-100）；丙烯腈开工率74%（-2%），生产利润35元/吨（+89）；酚酮开工率86%（-1%），生产利润519元/吨（+0） [2] 丙烯库存 - 厂内库存44170吨（-390） [2]