报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场整体处于成本与需求博弈阶段，缺乏趋势性动能，后续需关注成本抬升后向下游传导的兑现力度以及旺季需求的实际落地情况，短线以震荡整理思路对待，谨慎参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 4月8日，RB2605收3088，较4月7日跌3；RB2610收3114，较4月7日跌1；RB2701收3140，较4月7日涨2；HC2605收3267，较4月7日涨8；HC2610收3282，较4月7日涨7；HC2701收3295，较4月7日涨6 [1] - 4月8日夜盘，RB2605收3087，RB2610收3114，HC2605收3266，HC2610收3282；螺纹5 - 10价差收于 - 27元，热卷5 - 10价差 - 16元；5月合约卷螺差179元，10月合约卷螺差168元 [2] 现货数据 - 4月8日，上海中天螺纹3180元，较4月7日持平；上海本钢热卷3280元，较4月7日持平 [2] - 4月8日，全国主港铁矿石成交109.60万吨，环比增1%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.22万吨，环比减1.7% [2] - 本周，314家独立洗煤厂样本产能利用率为35.8%，环比减0.3%；精煤日产26.4万吨，环比减0.4万吨；精煤库存354.8万吨，环比增18.1万吨 [3] - 3月30日 - 4月5日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1488.7万吨，环比上升215.0万吨 [3] 市场调研 近期唐山实地走访调研显示，钢厂接单情况不错，订单普遍接到15 - 30天之后，超卖幅度偏高；中厚板、钢板桩等造船、基建用钢需求表现较好，建筑业用钢需求表现较差 [2] 政策影响 美国将征税范围延伸至钢铁衍生品，从我国出口情况看，直接冲击有限，2025年受50%、25%关税影响的钢铁衍生品对美出口金额占比仅0.79%和2.4% [2] 多空逻辑 昨日现货市场建材成交环比下降，现货价格盘整运行；成材端供需整体呈弱平衡格局，价格驱动有限，前期反弹受原料成本抬升预期提振，基差收敛后继续反弹动能放缓；焦炭第一轮提涨落地后，螺纹钢长流程成本接近谷电成本，对螺纹边际供给影响突出，近端合约估值在谷电成本附近承压较重 [3] 交易策略 震荡整理 [3]