报告行业投资评级 - 谨慎偏多 [7] 报告的核心观点 - 2026年3月铜价受地缘局势、降息预期及供需博弈影响震荡偏弱，4月铜市处于宏观多变与基本面逐步回暖的平衡格局，价格预计在92000元/吨至100000元/吨间波动，企业可在接近区间上下沿时加大买入或卖出套保比例 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 2026-04-08，沪铜主力合约开于96040元/吨，收于98220元/吨，较前一交易日收盘涨1.72%；夜盘开于98080元/吨，收于98330元/吨，较午后收盘上涨1.09% [1] 现货情况 - 2604合约早盘跳涨后横盘，开盘95880元/吨，摸高97960元/吨后回落，收于97620元/吨；隔月Contango月差-90至-40元/吨，进口盈亏-20至140元/吨；持货商挺价意愿强，平水铜贴水50 - 20元/吨，好铜平水至升水10元/吨，低价货源消化快；江苏地区现货紧俏，下游刚需采购，预计报价维持当前水平 [2] 重要资讯 - 地缘上，特朗普和以色列表示两周停火期限不包括黎巴嫩，以军对黎巴嫩真主党发动大规模空袭，伊朗或退出停火协议并实施“威慑行动”，霍尔木兹海峡再次关闭 [3] 矿端 - 麦克尤恩铜业公司与全球贷款人谈判，计划筹集约40亿美元开发阿根廷Los Azules铜矿项目，融资目标为30% - 40%股权融资，出口信贷机构有望覆盖85%设备成本 [4] 冶炼及进口 - 日本2026/27财年上半年精炼铜产量预计同比增长3.3%，达76.1万吨，主要因铜合金产品及电力行业用铜线需求强劲；各主要冶炼商产量有增有减 [4] 消费 - 终端消费呈“刚需支撑、结构分化”特征，铜价回调激活下游补库需求，精废价差小使部分废铜企业转购电解铜；电力、新能源领域订单稳健，家电领域需求转弱，家装领域平淡；4月终端消费以刚需为主，各领域需求有不同表现，消费韧性仍在但增量有限 [5] 库存与仓单 - LME仓单较前一交易日变化6500吨至385275吨，SHFE仓单较前一交易日变化 - 5202吨至186023吨；4月8日国内市场电解铜现货库34.27万吨，较此前一周变化 - 2.47万吨 [6] 策略 - 期货：谨慎偏多，企业可在接近价格区间上下沿时加大买入或卖出套保比例 - 期权：卖出看跌 [7]