报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金关注试多，白银观望莫追，铜多单持有，锌反弹承压，铅反弹承压，锡反弹，铝反弹，镍反弹承压，工业硅区间运行，多晶硅低位震荡，碳酸锂宽幅震荡 [1] 各品种总结 金银 - 盘面表现：国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.29%报4745.00美元/盎司，COMEX白银期货涨3.14%报74.25美元/盎司；隔夜局势再度紧张，贵金属下挫，沪金沪银隔夜微跌 [2] - 基本逻辑：美伊两周停火协议未能迅速打通霍尔木兹海峡，停火谈判遇阻；美联储纪要显示官员对通胀和利率政策存在担忧；短期局势不明，黄金有三大核心压制因素，但长期牛市的四大底层逻辑未动摇 [3] - 策略提醒：局势暂时稳定，恐慌情绪或收敛，黄金短期1000附近支撑，白银短期弹性大，17000支撑较强，关注霍通航情况 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜高位盘整 [5] - 产业逻辑：全球铜矿供应紧张，铜精矿加工费低，4月电解铜产量或下行；霍尔木兹海峡通航问题影响硫磺供应，非洲湿法铜冶炼或受阻；国内社会库存去化，旺季需求复苏，现货采购支撑价格 [5] - 策略推荐：关注下方整数关口支撑，多单部分逢高止盈；中长期看好，短期沪铜关注区间【97000，99000】元/吨，伦铜关注区间【12500，13000】美元/吨 [6] 锌 - 行情回顾：沪锌反弹承压 [8] - 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，部分中小型冶炼厂减产；中下游开工回暖；国内库存微增，LME锌注销仓单大幅增加，库存历史同期偏低，警惕海外锌冶炼减产 [8] - 策略推荐：多单部分止盈，中长期等待宏微共振时机，沪锌关注区间【23500，24500】，伦锌关注区间【3250，3350】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝相对偏弱走势 [11] - 产业逻辑：电解铝方面，美联储降息预期趋弱，中东地区短期供应扰动延续，国内库存增加，需求端开工率回升但不及去年同期；氧化铝方面，海外铝土矿运价上涨，到港量暂时稳定，开工率约76.43%，库存偏高，过剩格局难扭转 [12] - 策略推荐：沪铝短期逢低偏多，注意铝锭社会库存变动，主力运行区间【23500 - 25500】 [13] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落走势 [15] - 产业逻辑：镍方面，美联储降息预期趋弱，印尼镍矿生产配额下调预期被削弱，国内纯镍社会库存增加；不锈钢方面，下游终端消费向旺季转换，库存小幅攀升，传统消费旺季表现一般 [16] - 策略推荐：镍、不锈钢暂时观望，注意印尼政策及下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【125000 - 145000】 [17] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605冲高回落，尾盘收跌1.3% [19] - 产业逻辑：消息面利空，供需层面总库存连续2周累库，电池厂采买维持刚需，短期内市场主要矛盾在供应端，锂价难创新高维持宽幅震荡 [20] - 策略推荐：等待企稳，关注2609合约做多机会【150000 - 165000】 [21]