报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价方面，隔夜内外铜价震荡偏强，美伊双方态度摇摆、霍尔木兹海峡通航问题是不确定因素，若美伊冲突不扩大，铜价预计震荡偏强，但需警惕冲突转向 [1] - 铝价方面，隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，市场对几矿供给减量情绪弱化，氧化铝面临库存增压和回调风险，地缘冲突是核心变量，关注4月中旬铝锭库存去库周期及节后下游需求改善 [1][3] - 镍价方面，隔夜LME镍和沪镍上涨，印尼镍矿配额收紧，原料辅料有扰动，鉴于成本端走强，关注供应端收紧情况和一级镍库存变化，操作上可参考成本线短线做多，但需警惕海外地缘影响及库存压力，关注7月补充配额情况 [4] 各目录总结 二、日度数据监测 - 铜：平水铜价格上涨925元/吨，升贴水上涨15元/吨，废铜价格上涨700元/吨，精废价差扩大341元/吨，下游无氧铜杆和低氧铜杆价格分别上涨1000元/吨和900元/吨，LME库存增加6500吨，Comex铜库存下降593吨，SHFE铜仓单下降5202吨，社会库存（国内+保税区）下降2.4万吨 [1][6] - 铅：平均价上涨130元/吨，1铅锭升贴水下降5元/吨，沪铅连1 - 连二上涨5元/吨，含税再生精铅和再生铅价格分别上涨75元/吨，铅精矿到厂价上涨50元/吨，加工费不变，LME库存不变，上期所仓单增加505吨，库存下降2403吨 [6] - 铝：无锡报价上涨80元/吨，南海报价上涨70元/吨，南海 - 无锡贴水扩大10元/吨，现货升水上涨20元/吨，氧化铝FOB下降1美元/吨，山东氧化铝下降20元/吨，LME库存不变，上期所仓单增加1992吨，总库存增加15537吨，社会库存电解铝增加1.4万吨，氧化铝增加0.2万吨 [7] - 镍：金川镍板状价格下降550元/吨，金川镍 - 无锡和1进口镍 - 无锡价差分别上涨300元/吨，镍铁价格不变，镍矿价格不变，不锈钢价格不变，新能源硫酸镍、523普通、622普通价格分别下降300元/吨、2000元/吨、2000元/吨，LME库存减少138吨，上期所镍仓单增加44吨，镍库存增加1285吨，不锈钢仓单减少253吨，社会库存镍增加1359吨，不锈钢增加3吨 [4][7] - 锌：主力结算价上涨1.0%，LmeS3价格不变，沪伦比上涨，近 - 远月价差下降15元/吨，SMM 0和1现货价格分别上涨280元/吨，国内现货升贴水平均和进口锌升贴水平均分别上涨20元/吨，LME0 - 3 premium下降1.75美元/吨，锌合金Zamak3和Zamak5价格分别上涨280元/吨，氧化锌价格上涨300元/吨，周度TC不变，上期所库存增加793吨，LME库存不变，社会库存增加0.2万吨，注册仓单上期所减少1126吨，LME减少150吨，活跃合约进口盈亏为0元/吨 [9] - 锡：主力结算价上涨2.0%，LmeS3价格下降2.1%，沪伦比上涨，近 - 远月价差上涨200元/吨，SMM现货价格上涨12950元/吨，60%和40%锡精矿价格分别上涨600元/吨，国内现货升贴水平均不变，LME0 - 3 premium下降30美元/吨，上期所库存下降933吨，LME库存不变，注册仓单上期所增加2438吨，LME增加385吨，活跃合约进口盈亏为0元/吨，关税3% [9] 三、图表分析 3.1 现货升贴水 - 展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水历史数据图表，涵盖2020 - 2026年 [11][12][15] 3.2 SHFE近远月价差 - 展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差历史数据图表，涵盖2021 - 2026年 [18][20][22] 3.3 LME库存 - 展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存历史数据图表，涵盖2020 - 2026年 [24][26][27] 3.4 SHFE库存 - 展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存历史数据图表，涵盖2019 - 2026年 [29][31][33] 3.5 社会库存 - 展示了铜（含保税区）、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存历史数据图表，涵盖2020 - 2026年 [35][37][39] 3.6 冶炼利润 - 展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的历史数据图表，涵盖2020 - 2026年 [40]