报告行业投资评级 - 钢材窄幅震荡 [1] - 铁矿石高位震荡 [1] - 焦煤震荡 [1] - 焦炭震荡 [1] - 锰硅震荡 [1] - 硅铁震荡 [2][4] 报告的核心观点 - 螺纹钢盘面窄幅波动，现货价格稳中有跌，成交维持低位，美国和伊朗停火协议使地缘扰动降温，市场情绪好转，近期供需释放，库存季节性去化，钢厂利润低，基本面矛盾和驱动不足，预计短期窄幅震荡 [1] - 铁矿石期货主力合约价格下跌，港口现货主流品种市场价格下降，供应端发运量回升，需求端钢厂复产加快但后续增量空间有限，港口库存累库、钢厂库存去库，多空交织下预计短期高位震荡 [1] - 焦煤盘面上涨，现货部分价格下调，供应端个别煤矿停产，其他正常，焦企库存合理，成交减量，需求端焦化企业利润恢复，对炼焦煤有需求但高价煤接受度一般，预计短期震荡 [1] - 焦炭盘面上涨，现货港口报价上涨，供应端焦企盈利修复，开工稳定，需求端钢厂开工高稳，铁水产量高位，对焦炭日耗增加，部分钢厂焦炭库存下降，预计短期震荡 [1] - 锰硅期价震荡走弱，黑色板块走势分化使其重心下移，中东局势转变使风险溢价回落，资源品价格下跌，基本面供应减量，成本端锰矿有压力，库存微降，预计短期宽幅震荡 [1] - 硅铁期价震荡走弱，黑色板块走势分化使其重心下移，中东局势转变使风险溢价回落，资源品价格下跌，基本面开工率下降，需求增加，库存增加但低于去年同期，预计短期宽幅震荡 [2] 日度数据监测 合约价差 - 螺纹钢5 - 10月为 - 26.0，环比 - 2.0；10 - 1月为 - 26.0，环比 - 3.0 [3] - 热卷5 - 10月为 - 15.0，环比1.0；10 - 1月为 - 13.0，环比1.0 [3] - 铁矿石5 - 9月为22.5，环比 - 0.5；9 - 1月为18.5，环比1.0 [3] - 焦炭5 - 9月为 - 92.0，环比1.0；9 - 1月为 - 98.0，环比 - 3.0 [3] - 焦煤5 - 9月为 - 139.5，环比 - 1.5；9 - 1月为 - 203.0，环比11.5 [3] - 锰硅5 - 9月为 - 56.0，环比 - 2.0；9 - 1月为 - 34.0，环比 - 12.0 [3] - 硅铁5 - 9月为 - 102.0，环比10.0；9 - 1月为 - 50.0，环比 - 8.0 [3] 基差 - 螺纹钢05合约为122.0，环比3.0；10合约为96.0，环比1.0 [3] - 热卷05合约为13.0，环比 - 8.0；10合约为 - 2.0，环比 - 7.0 [3] - 铁矿石05合约为24.7，环比1.9；09合约为47.2，环比1.4 [3] - 焦炭05合约为 - 44.3，环比 - 15.1；09合约为 - 136.3，环比 - 14.1 [3] - 焦煤05合约为152.5，环比 - 12.0；09合约为13.0，环比 - 13.5 [3] - 锰硅05合约为 - 130.0，环比62.0；09合约为 - 186.0，环比60.0 [3] - 硅铁05合约为 - 86.0，环比70.0；09合约为 - 188.0，环比80.0 [3] 现货 - 螺纹钢上海3210.0，环比0.0；北京3150.0，环比 - 10.0；广州3430.0，环比0.0 [3] - 热卷上海3280.0，环比0.0；天津3260.0，环比0.0；广州3330.0，环比0.0 [3] - 铁矿石PB粉767.0，环比 - 6.0；超特粉655.0，环比 - 5.0 [3] - 焦炭日照准一1480.0，环比10.0 [3] - 焦煤山西中硫主焦1465.0，环比0.0 [3] - 锰硅宁夏6000.0，环比 - 100.0；内蒙6100.0，环比 - 100.0；广西6200.0，环比 - 100.0 [3] - 硅铁宁夏5400.0，环比 - 20.0；内蒙5480.0，环比 - 20.0；青海5400.0，环比0.0 [3] 利润与价差 - 螺纹盘面利润 - 74.8，环比24.0；长流程利润 - 20.4，环比5.4；短流程利润 - 127.4，环比2.0 [3] - 卷螺差168.0，环比 - 16.0；螺矿比3.9，环比0.07；螺焦比1.8，环比 - 0.02；焦煤比1.5，环比0.01；焦矿比2.1，环比0.06；双硅差594.0，环比 - 12.0 [3] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [6][7][9][13] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [16][17][20][22] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [25][26][29][31][32][34][36] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [37][39][40] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [42][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [48] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师荣誉 [48] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [48] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [49]