报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端增长短期受限，但下游需求动力不足，锡价上方承压，宽幅震荡难改，后期需关注矿端恢复和下游需求回暖情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2026年2月我国锡矿砂及其精矿进口量为17144吨，同比增加95.9%，环比减少3.7%，自缅甸进口锡矿0.67万吨，环比减少2.15%，同比增长151%，缅甸矿端恢复缓慢，国内锡矿供应紧张延续，加工费低位小幅回升但仍处历史低位 [2] - 2026年2月国内精炼锡产量为1.15万吨，环比下降约23.8%，同比下降约18%，上周云南、江西主产区开工率回升至67% - 69%，但原料库存低、利润有限抑制复产意愿，2月精炼锡进口量2168吨，环比增长16.0%，同比下滑22.2%，出口量1216吨，环比下滑24.1%，同比下降48.8%，沪伦比价震荡，进口窗口关闭，2月印尼锡锭出口3926.93吨，环比上涨47.98%，低于近四年均值 [2] - 光伏受4月1日取消出口退税政策影响，3月“抢装”后4月需求预计回落，传统需求领域镀锡板和焊料弱复苏，焊料企业开工率承压，贸易商出货但市场观望氛围浓，价格上升不利于成交，消费跟进不足 [2][4] 国内现货及库存 - 截止4月3日，上期所锡库存减少933吨至7467吨，中国社会库存为9365吨，环比下降3.01%，较近五年均值高0.93%，锡长江现货均价收于36.6万元/吨，环比上涨9260，涨幅2.6%，现货继续走高 [3] LME现货及库存 - 截止4月3日，LME锡周度库存环比减少70吨至8650吨，处于近五年绝对高位，LME锡现货维持深度贴水 [3]