报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，夜盘豆菜粕震荡收涨，巴西大豆收割进度虽偏慢但丰产格局未变，美国2026年大豆种植面积预估高于去年但低于市场预期，连粕主力移仓换月，近月受巴西大豆集中到港压力压制，远月受美豆种植成本提高影响下方有支撑[2] - 油脂方面，夜盘油脂偏弱运行，马棕3月出口强劲，虽步入增产季但市场预期3月库存或继续下降，生柴政策提振油脂需求，但地缘局势缓和、油价大跌预计拖累油脂表现，后续需关注中东局势演变、印尼等国生柴政策变化[2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价方面，豆油主力8460、棕榈油主力9568、菜油主力9484、豆粕主力2835、菜粕主力2231、花生主力8844；涨跌方面，豆油主力-288、棕榈油主力-344、菜油主力-285、豆粕主力-8、菜粕主力-8、花生主力26；涨跌幅方面，豆油主力-3.29%、棕榈油主力-3.47%、菜油主力-3.15%、豆粕主力-0.28%、菜粕主力-0.36%、花生主力0.29%[1] - 价差方面，Y9 - 1现值34、前值24，P9 - 1现值110、前值130，OI9 - 1现值264、前值82，Y - P09现值 - 1030、前值 - 1090，OI - Y09现值1351、前值1211，OI - P09现值321、前值121；比价 - 价差方面，M9 - 1现值 - 41、前值 - 39，RM9 - 1现值36、前值68，M - RM09现值600、前值567，M/RM09现值1.25、前值1.23，Y/M09现值2.82、前值2.82，Y - M09现值5473、前值5510[1] 国际期货市场 - 前日收盘价方面，BMD棕榈油/林吉特/吨4699、CBOT大豆/美分/蒲氏耳1162、CBOT美豆油/美分/磅67.43、CBOT美豆粕/美元/吨314；涨跌方面，BMD棕榈油 - 40.0、CBOT大豆3.8、CBOT美豆油 - 2.2、CBOT美豆粕1.8；涨跌幅方面，BMD棕榈油 - 0.84%、CBOT大豆0.32%、CBOT美豆油 - 3.13%、CBOT美豆粕0.58%[1] 国内现货市场 - 现货价格方面，天津一级大豆油8780、广州一级大豆油8700、张家港24°棕榈油9680、广州24°棕榈油9630、张家港三级菜油10040、防城港三级菜油9780，涨跌幅分别为 - 2.98%、 - 2.79%、 - 3.01%、 - 3.51%、 - 2.43%、 - 2.49%；现货基差分别为320、240、112、62、556、296[1] - 现货价格方面，南通豆粕3000、东莞豆粕3020、南通菜粕2480、东莞菜粕2410、临沂花生米7200、安阳花生米7350，涨跌幅分别为0.00%、 - 0.33%、1.22%、0.00%、0.00%、0.00%；现货基差分别为165、185、249、179、 - 910、 - 760[1] - 现货价差方面，广州一级大豆油和24°棕榈油现值 - 630、前值 - 730，张家港三级菜油和一级大豆油现值1410、前值1460，东莞豆粕和菜粕现值780、前值790[1] 进口榨利及压仓单 - 进口榨利方面，近月马来西亚棕榈油 - 716、近月美湾大豆 - 377、近月巴西大豆 - 28、近月美西大豆 - 295、近月加拿大毛菜油40、近月加拿大菜籽247，前值分别为 - 480、 - 351、 - 1、 - 244、301、346[1] - 压仓单方面，豆油17200、棕榈油0、菜籽油765、豆粕20580、菜粕0、花生900，前值分别为17200、0、765、19180、0、900[1] 行业信息 - 印尼能源部发布部长令，为生物燃料强制掺混计划设定时间表，到2028年所有生物柴油用户将转为B50标准，即含50%棕榈油基燃料[2] 评论及策略 - 蛋白粕方面，巴西大豆收割进度虽落后去年同期但丰产格局未变，美国2026年大豆种植面积预估高于去年，连粕主力移仓换月，近月受巴西大豆到港压力压制，远月受美豆种植成本支撑[2] - 油脂方面，马棕3月出口强劲，虽增产但库存或下降，生柴政策提振需求，但地缘局势缓和、油价大跌或拖累油脂表现，需关注中东局势和印尼等国生柴政策变化[2]