报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [2] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧，短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [2] 期货市场 - 铂期货pt2606、pt2608、pt2610现价分别为518.75、517.25、516.00，涨跌幅分别为3.33%、3.06%、3.24%；钯期货pd2606、pd2608、pd2610现价分别为385.45、385.15、386.00，涨跌幅分别为3.66%、4.02%、3.43% [1] - 铂期货持仓量均为13470，成交量分别为6059、325、158；钯期货持仓量均为4976，成交量分别为3224、45、7 [1] - 铂期货现货升贴水分别为 -3.25、 -1.75、 -0.5；钯期货现货升贴水分别为 -11.45、 -11.15、 -12 [1] 现货市场 - 上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为515.50、2081.00、790.00、850.00，涨跌分别为16.26、138.00、12.00、0.00，涨跌幅分别为0.033%、0.071%、0.015%、0.000% [1] - 中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为374.00、3683.16，涨跌分别为10.00、 -20.95，涨跌幅分别为0.027%、 -0.006% [1] - 铂/钯、上海铂/伦敦铂、pt2608 - pt2606、pt2610 - pt2606、中国钯/俄罗斯钯、pd2608 - pd2606现值分别为1.38、1.07、 -1.50、 -2.75、1.11、 -0.30，前值分别为1.37、0.26、0.35、 -1.75、 -5.20、0.95 [1] 库存情况 - NYMEX铂库存量为533,524.12盎司，较前值减少2512.5盎司；注册仓单为299,629.57盎司，与前值持平 [1] - 金交所铂成交额为11,840.89万元，较前值增加9344.7万元；成交量为230.00千克，较前值增加180.0千克 [1] - NYMEX钯库存量为239,652.48盎司，较前值减少5070.9盎司；注册仓单为203,694.63盎司，与前值持平 [1] 相关市场 - 美元指数、标准普尔指数、美债收益、纳斯达克指数、道琼斯指数、美元兑人民币现值分别为99.03、6,782.81、4.29、22,635.00、47,909.92、6.87，较前值增减分别为 -0.63、165.96、 -0.04、617.15、1325.46、 -0.02 [1] 衍生品情况 - 沪金2604、沪金2606、沪金2608现价分别为1058.72、1062.00、1065.16，较前收盘价增减分别为28.24、27.72、27.94 [1] - 沪银2604、沪银2606、沪银2608现价分别为18965.00、18988.00、18965.00，较前收盘价增减分别为1055、1080、1099 [1] 宏观消息 - 以军战机轰炸黎巴嫩，霍尔木兹海峡再次关闭，停火首日局势再升级 [2] - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50% - 3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，委员们以11 - 1的投票比例通过此次利率决定，美联储理事米兰主张降息25个基点 [2] - 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替鲍威尔，提名需参议院批准，部分参议员表示将阻止提名 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系等 [2] 评论及策略 - 截至2026年3月3日收盘，铂、钯较1月末高点分别回落21.4%、19.7%，较2月24日修复高点亦显著回撤，前期反弹空间基本回吐，尚未收复年初高位 [2] - 核心扰动为特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，提名进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [2] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显，格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [2] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [2]