报告投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 核心财务表现与预测 - 2025年公司实现营业收入3.62亿元，同比增长16.63% [3][5] - 2025年实现归属于上市公司股东净利润0.42亿元，同比增长222.3% [3][5] - 2025年毛利率提升0.45个百分点至65.04%，净利率提升8.79个百分点至10.67% [5] - 预计2026-2027年每股收益分别为0.66元和0.77元，对应PE分别为31倍和27倍 [5] - 根据盈利预测，公司2026-2028年营业总收入预计分别为4.38亿元、5.12亿元、5.89亿元 [6] - 公司2026-2028年归母净利润预计分别为0.56亿元、0.65亿元、0.79亿元 [6] 费用控制与研发投入 - 2025年期间费用率为39.51%，同比下降6.10个百分点 [5] - 销售费用率和管理费用率分别为22.33%和16.92%，同比分别下降3.00和3.11个百分点 [5] - 财务费用率为0.26%，同比持平 [5] - 研发费用为0.54亿元，同比下降5.55%，研发费率为14.96%，同比下降3.51个百分点 [5] 主营业务与市场分析 - 市场需求回暖，叠加高端仪器国产化趋势及设备更新政策落地，推动业绩增长 [5] - 有机元素分析、色谱光谱、样品前处理、通用仪器系列产品收入分别增长9.32%、20.60%、23.27%、21.38% [5] - 下游新材料、新能源、制药、教育科研等领域增长较快 [5] - 2025年实现海外营业收入7,778.74万元，同比增长10.59% [5] 公司战略与产品布局 - 公司坚持“多品牌、多品种”战略 [5] - 拥有“海能”品牌有机元素分析和“新仪”品牌样品前处理两大成熟系列产品，是细分行业主要供应商之一 [5] - 重点布局“悟空”品牌高效液相色谱仪和“GAS”品牌气相色谱-离子迁移谱联用仪，向高端色谱仪器领域拓展 [5] - 通过完善产品矩阵和开发新细分市场，为公司业绩持续增长提供新动力 [5] 关键市场数据 - 截至2026年4月9日，公司收盘价为20.02元，总市值为17.05亿元 [1] - 公司总股本为85.18百万股，流通股本为80.63百万股 [1] - ROE(TTM)为9.38% [1] - 过去12个月最高价和最低价分别为36.22元和12.70元 [1]