报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊地缘叙事及停火预期反复切换，贵金属市场集体高开低走，局势急转直下使金银上行受阻，市场重新审视地缘风险 [2] - 美国3月非农大幅超出市场预期，利率期货显示年内联储降息预期进一步走弱，市场聚焦美国3月CPI通胀数据，若显示原油价格显著抬升通胀上行风险，经济滞胀风险的预期交易或对金价形成潜在利多 [2] - 若美伊潜在和平协议取得实质进展，阶段性情绪修复或推动金银出现短线反弹窗口；但若战事持续升温，原油与美元的联袂走高将再度压制风险偏好，金银短期缺乏明确的利多共振，金价或延续谨慎整理态势，密切关注核心PCE及CPI数据对通胀传导路径的验证 [2] - 技术面伦敦金RSI中轴震荡，日线MACD金叉，红柱有所放大，但DIF及DEA仍均处于零轴下方，下方支撑位4680、4600美元/盎司，上方阻力位4830、4900美元/盎司，操作上建议短线观望，中长线逢低布局，伦敦金参考运行区间4500 - 5000美元，伦敦银70 - 80美元 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1041.320元/克，环比降20.7；沪银主力合约收盘价18225元/千克，环比降763.00 [2] - 沪金主力合约持仓量182,700.00手，环比降4385.00；沪银主力合约持仓量6,206.00手，环比降766.00 [2] - 沪金主力合约成交量265,623.00，环比降45684.00；沪银主力合约成交量674,290.00，环比降83687.00 [2] - 沪金仓单数量108663千克，环比持平；沪银仓单数量393,729千克，环比增26549 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1036.00，环比降23.91；华通一号白银现货价18,067.00，环比降639.00 [2] - 沪金主力合约基差 - 5.32，环比降3.23；沪银主力合约基差 - 158.00，环比增124.00 [2] - SPDR黄金ETF持仓1054.42吨，环比持平；SLV白银ETF持仓环比降5125.00，白银CFTC非商业净持仓23,904.00张，环比降769.00 [2] 供需情况 - 黄金季度总供应量1302.80吨，环比降0.19；白银年度总供应量32,056.00吨，环比增482.00 [2] - 黄金季度总需求量1345.32吨，环比增79.57；白银年度总需求量35,716.00吨，环比降491.00 [2] 宏观数据 - 美元指数99.01，环比降0.64；10年美债实际收益率1.96，环比持平 [2] - VIX波动率指数21.04，环比降4.74；CBOE黄金波动率指标34.21，环比降3.22 [2] - 标普500/黄金价格比1.42，环比降0.02 [2] 行业消息 - 当地时间4月8日美伊临时停火第一天，以军对黎真主党发动大规模空袭，伊朗称其违反停火协议，再次关闭霍尔木兹海峡并威胁对以色列军事目标采取威慑行动 [2] - 美伊双方接受巴基斯坦停火提议，同意未来两周内暂停军事行动，以色列国防军也宣布暂停打击伊朗，但特朗普和以色列方面表示停火不包括黎巴嫩 [2] - 美国白宫新闻秘书表示特朗普决定派遣高级代表团前往巴基斯坦与伊朗展开新一轮面对面谈判，首轮会谈预计当地时间4月11日上午举行 [2] - 3月美国消费者对未来一年通胀的预期中值升至3.4%，较2月上升0.4个百分点，为一年来最大涨幅，三年期通胀预期小幅升至3.1%，五年期通胀预期维持在3% [2] - 国际货币基金组织总裁表示中东战事将导致全球通胀加剧和全球经济增长放缓，原本预计今明两年全球经济增长预测分别小幅上调至3.3%和3.2%，但现在更高物价和更缓慢增长不可避免 [2] 重点关注 - 4月9日20:30关注美国至4月4日当周初请失业金人数、美国2月核心PCE物价指数月率、美国第四季度实际GDP年化季率终值 [2] - 4月10日20:30关注美国3月CPI通胀数据 [2] - 4月10日22:00关注美国4月密歇根大学消费者信心指数初值、美国2月工厂订单月率 [2]