报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，预计PP价格高位震荡，关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至4月3日当周PP下游开工率环比回升1.55个百分点至49.06%，拉丝主力下游塑编开工率回升0.42个百分点至42.56%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，未升至节前正常水平 [1] - 4月9日新增停车装置，PP企业开工率下跌至71.5%左右，标品拉丝生产比例下跌至24%左右 [1][5] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周四环比减少1万吨至94万吨，较去年同期高15万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1][5] - 当地时间4月8日，因以色列袭击黎巴嫩，伊朗叫停霍尔木兹海峡油轮通行，美伊谈判存不确定性，原油价格反弹 [1] - 近期无新增产能投产，存量装置开工率下降，元宵节后下游刚需释放，但BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格转跌 [1] - 中东局势影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触，现货成交偏淡 [1] - 以军打击致伊朗超85%石化产品出口能力受重创，美伊协议可能停火，地缘溢价消退 [1] 期现行情 - 期货方面，PP2605合约低开后减仓震荡上行，最低价8714元/吨，最高价9125元/吨，收盘于9117元/吨，跌幅1.61%，持仓量减少10867手至239613手 [2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报8780 - 9680元/吨 [4] 基本面跟踪 - 供应端，4月9日新增停车装置，PP企业开工率下跌至71.5%左右，标品拉丝生产比例下跌至24%左右 [5] - 需求端，截至4月3日当周，PP下游开工率环比回升1.55个百分点至49.06%，拉丝主力下游塑编开工率回升0.42个百分点至42.56%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，未升至节前正常水平 [5] - 库存方面，清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周四环比减少1万吨至94万吨，较去年同期高15万吨，处于近年同期中性偏高水平 [5] - 原料端，布伦特原油06合约上涨至97美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨30美元/吨至1330美元/吨 [5]