行业投资评级 - 行业评级：增持 [2] 报告核心观点 - 报告认为当前国内绿能产业处于政策引导、技术突破与规模化发展的关键阶段，行业整体呈现高质量发展态势，建议重点关注受益于绿氢产业规模化扩张、布局绿色甲醇等绿能衍生品、以及新型电网建设中具备系统协同及技术优势的企业三条核心主线 [10][30] - 报告指出2026年人形机器人行业进入较大规模量产年度，标的有望收敛，去伪存真，建议关注新技术边际变化、主业扎实转型积极以及有新边际变化的个股 [47] 分行业总结 储能 - 2026年4月代理购电价格超九成地区同比下降，山东降幅最高达38.25% [5][14] - 14个地区峰谷价差超过0.6元/kWh，山东峰谷价差最大为0.94元/kWh，储能套利空间显著 [5][14] - 国能日新发布旷冥AI智能体系，包含气象大模型4.0和电力交易大模型1.0，旨在提升新能源资产收益确定性 [4][15] - 中汽新能在ESIE 2026展会签署总订单量超10GWh [4][16] - 投资建议：全球大储招标数据持续火热，国内大储迎来经济性奇点后需求非线性增长，建议关注大储及海外户储预期修复，提及标的包括上能电气（2026年PE约18倍）、阳光电源（2026年PE约16倍）、德业股份 [17] 风电 - 青海首个风电绿电直连项目获批，规划新建650兆瓦风电装机 [6][18] - 国家能源集团获得海南CZ16场址200万千瓦（2GW）海上风电项目开发权，建成后预计年发电量约60亿千瓦时 [6][19] - 广东能源集团与金风科技签署战略合作协议 [6][19] - 投资建议：关注风电板块投资机会，相关标的包括整机（明阳智能、金风科技等）、海风（海力风电、大金重工、东方电缆等）以及2026年主机毛利率修复（金风科技、明阳智能等） [20] 光伏 - TCL中环拟以12.58亿元获得一道新能源59.14%股份，并合计控制其66.34%股份，旨在改善行业竞争格局 [6][21] - 爱旭领衔中标中国电建4GW BC组件大单 [22] - 本周组件价格稳定，TOPCon组件实际交付价格集中式落在每瓦0.68-0.70元人民币，分布式落在每瓦0.76-0.83元人民币 [23] - 海外TOPCon组件价格约落在每瓦0.114美元，欧洲地区报价来到每瓦0.12-0.125美元FOB区间 [23] - 行业判断：2026年一季度需求侧或预期下半年国内终端组件需求下降，供给侧行业自律行为持续进行；光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡；主产业链公司或仍处于负毛利率状态，预计26年下半年开始逐步盈利修复 [24][25] - 投资建议：2026Q2基本面仍处底部，建议关注全年确定性相对较高的BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等 [25] 氢能 - 政策层面强调推动水风光氢天然气等多能互补，积极推进新型能源体系建设 [26] - 甘肃省发布“新能源+绿氢走廊”行动方案，旨在持续扩大绿氢产能、壮大氢能装备制造产业集群、拓宽氢能应用场景 [27] - 我国首个工厂化海水直接制氢科研项目成功完成1000小时连续稳定运行，绿电、绿氢生产成本已较初期降低50% [28] - 甘肃、天津两大10万吨级生物质绿色甲醇项目正式开工，总投资合计26.27亿元 [29] 电网设备 - 2025年第一季度，国家电网完成固定资产投资超1290亿元，同比增长37%；南方电网完成固定资产投资384.5亿元，同比增长49.4%；“两网”合计固定资产投资超1600亿元 [7][31] - 国家电网一季度带动产业链上下游投资超过2500亿元，110（66）千伏及以上项目开工393项、投产579项，同比分别增长42%、24% [31] - 南方电网2026年计划完成固定资产投资1800亿元，“十五五”期间投资规模将向万亿元迈进，预计带动上下游产业链投资达2万亿元 [31] - 投资建议：建议关注特高压（许继电气、平高电气等）、一次升压设备（明阳电气、三变科技等）、配网及电表（东方电子、泽宇智能等）以及AIDC电力设备环节相关标的 [32] 电动车 - 3月新能源车销量回暖，同比持平，环比大幅改善，鸿蒙智行、极氪等表现亮眼 [7] - 出口销量增长迅速，吉利汽车3月出口超8万辆，同比增加120%；比亚迪3月出口12万辆，同比增加65% [41] - 广汽丰田铂智7上市，限时补贴权益价低至14.78万元，预售订单超1万台 [34] - 长城汽车2025年营收超2228.24亿元，同比增长10.2%，单车平均收入提升至16.83万元 [35][36] - 碳酸锂4月2日最新价格：电池级99.5%为15.5-16万元/吨 [37] - 投资建议：储能需求快速增长，建议配置储能电池环节，主要标的有宁德时代、中创新航 [7][42] 人形机器人 - 特斯拉Optimus Gen 3发布推迟，马斯克表示需要“最后的润色” [43] - 国内首条年产能万台级的人形机器人自动化产线于3月29日在广东佛山正式启用，由东方精工与乐聚机器人联合打造，可实现每30分钟下线一台机器人 [8][43] - 智元机器人第10000台通用具身机器人远征A3于3月28日正式下线，从量产5000台到10000台仅用三个多月 [44] - 投资建议：2026年人形机器人进入较大规模量产年度，建议关注三个投资方向：新技术边际变化的赛道、主业扎实转型积极的头部企业、新边际变化的个股；主要推荐标的有拓普集团、三花智控、兆丰股份等 [47]