报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.54%，沪银主力收涨0.41%，铂金主力收跌1.32%，钯金主力收涨1.10%；短期避险方面中东地缘异动风险缓和，美国就业坚挺通胀压力仍存，油价回调降息预期低位反弹；避险属性方面特朗普同意暂停对伊朗的轰炸和攻击，美伊在最后期限到来前同意停火两周；货币属性方面美联储3月会议记录显示更多官员认为必要时可能需要加息，美国3月非农就业岗位增幅创15个月来最大，鲍威尔表示美联储可"等待并观察"战争如何影响通胀，尚无行动必要，年内加息概率仍存，降息押注推迟至2027年，美元指数和美债收益率下行遇阻；商品属性方面中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制其他商品的工业需求前景，白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空内价格；预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 各目录总结 黄金 - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4745.00美元/盎司，较上日涨0.25%，较上周涨0.97%；伦敦金4792.55美元/盎司，较上日涨3.92%，较上周涨4.00% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1041.32元/克，较上日跌1.95%，较上周跌1.13%；黄金T+D收盘价1037.92元/克，较上日跌2.00%，较上周跌0.80% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金为 -4.23元/克，较上日跌122%，较上周跌174%；金银比（伦敦金/伦敦银）为62.40，较上日跌4.52%，较上周跌1.58%等 [2] - 持仓量方面，Comex黄金361409手，较上周减12.15%；沪金主力182700手，较上日减2.34%，较上周减2.61%等 [2] - 库存方面，LBMA库存9210吨，较上周无变化；Comex黄金959吨，较上周减2.25%；沪金109吨，较上日和上周均增1.89% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为93872手，较上周增1097手 [2] - 黄金ETF中SPDR为1054.42吨，较上周增0.33% [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量为108吨，较上周增1.41% [2] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] 白银 - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价74.25美元/盎司，较上日涨1.55%，较上周跌1.46%；伦敦银76.81美元/盎司，较上日涨6.52%，较上周涨5.67% [5] - 国内价格沪银主力收盘价18225.00元/千克，较上日跌4.02%，较上周跌3.66%；白银T+D收盘价18130.00元/千克，较上日跌3.84%，较上周跌2.86% [5] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银为1356.21元/千克，较上日跌56.97%，较上周跌51.97%；沪银主力基差为 -95元/千克 [5] - 持仓量方面，Comex白银115169手，较上周增1.77%；沪银主力3517110手，较上日减0.50%，较上周减5.78%等 [5] - 库存方面，LBMA库存27065吨，较上周减2.39%；Comex白银10110吨，较上日减0.00%，较上周减0.79%等 [5] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为10816手，较上周减99手 [5] - 白银ETF中iShare为15264.49吨，较上周减0.05% [5] - 期货仓单沪银注册仓单数量为338774千克，较上周减8.88% [5] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [5] 铂金 - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，较上日涨4.38%，较上周跌3.47%；伦敦铂2118.00美元/盎司，较上日涨1.97%，较上周跌0.66% [7] - 国内价格铂主力收盘价518.75元/克，较上日涨3.41%，较上周涨5.20%；铂金收盘价515.50元/克，较上日涨3.26%，较上周涨4.13% [7] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂为53.57元/克，较上日涨37.60%，较上周涨154.84%；铂主力基差为 -3元/克，较上日涨14.79% [7] - 持仓量NYMEX铂金活跃合约34868手，较上日减6.76%，较上周减6.00% [7] - 库存NYMEX铂金总计17吨，较上日减0.47%，较上周减1.43% [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为7239手，较上周增2633手 [7] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [7] 钯金 - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，较上日涨3.81%，较上周跌5.37%；伦敦钯1601.00美元/盎司，较上日跌3.04%，较上周跌2.97% [8] - 国内价格钯主力收盘价385.45元/克，较上日涨3.66%，较上周涨6.65% [8] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯为33.82元/克，较上日涨89.96%，较上周跌955.79%；钯主力基差为 -29元/克 [8] - 持仓量NYMEX钯金活跃合约14847手，较上日涨0.89%，较上周涨0.53% [8] - 库存NYMEX钯金总计8吨，较上日减2.07%，较上周减3.27% [8] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为 -362手，较上周无变化 [8] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [8] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关数据，联邦基金目标利率上限为3.75%，较上周降0.25%；贴现利率3.75%，较上周降0.25%等 [9] - 美国经济数据，十年期美债真实收益率2.59，较上周降1.89%；美元指数99.01，较上日降0.64%，较上周降0.54%等 [9] - 美国通胀数据，CPI同比2.40%，环比0.50%；核心CPI同比2.50%，环比0.40%等 [11] - 美国经济增长数据，GDP年化同比2.10%，较上周降0.30%；GDP年化环比0.70%，较上周降3.70%等 [11] - 美国劳动力市场数据，失业率4.30%，较上周降0.10%；非农就业人数月度变化17.80万，较上周增3.11万等 [11] - 美国房地产市场数据，成屋销售409.00万套，较上周减18.00万套，减4.22%；新屋销售48.00万套，较上周减7.00万套，减14.58%等 [11] - 美国消费数据，零售额同比3.10%，较上周增0.16%；零售额环比 -0.09%，较上周减0.59%等 [11] - 美国工业数据，工业生产指数同比1.44%，较上周降0.89%；工业生产指数环比0.15%，较上周降0.56%等 [11] - 美国贸易数据，出口同比9.68%，较上周增32.70%；出口环比 -17.23%，较上周减24.88%等 [11] - 美国经济调查数据，ISM制造业PMI指数52.70，较上周增0.30；ISM服务业PMI指数54.00，较上周减2.10等 [11] - 央行黄金储备，中国2313.48吨，较上周增5.91吨，增0.26%；美国8133.46吨，较上周无变化；世界36458.24吨，较上周无变化 [11][13] - IMF外储占比，美元56.32%，较上周降2.53%；欧元21.13%，较上周增5.61%；人民币2.12%，较上周降0.03% [13] - 黄金/外储，中国8.34%，较上周增4.06%；美国81.98%，较上周增1.08% [13] - 避险属性相关，地缘政治风险指数275.26，较上周降14.71%；VIX指数21.04，较上日降18.39%，较上周降16.67% [13] - 商品属性相关，CRB商品指数366.27，较上日降3.96%，较上周降3.87%；离岸人民币6.8313，较上周降0.81% [13] 美联储最新利率预期 根据芝商所FedWatch工具，2026年4月29日联邦基金利率375 - 400的概率为99.5%；2026年6月17日350 - 375的概率为97.5%等，随着时间推移，低利率区间概率逐渐降低，高利率区间概率逐渐增加 [14]