报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 金融产品投资月报对主动权益、ETF、量化、固收+及FOF进行月度深度分析，涵盖业绩表现、资金流向、产品新发、资产配置等情况，为投资者提供参考 [4][5][6][7][9] 分组1：主动权益基金 - 定量选基框架回测组合2026年超额收益良好，较万得偏股混合型基金指数2017年以来超额81.78%，年化超额6.94%，2026年以来超额约1.52% [4][15] - 新锐跟踪算法捕获部分高弹性新锐，如柯政、罗怡达等，部分2026年业绩出色产品被纳入观察样本 [25][26] - 3月新发规模较大产品多由成长、科技风格选手担任基金经理，新申报产品关注科技、成长等方向，多与量化相关 [27][31] - 3月绩优产品多为医药基金，业绩首位为科技基金，今年以来绩优产品关注科技、有色等板块 [32][33] - 互联网销售平台成权益基金销售中坚力量，建议产品以平台推荐逻辑设计投资逻辑 [36][38] - 2025年机构与个人偏好产品不同，机构申购多为风格明确产品，个人申购多为业绩好且布局热门赛道产品，部分产品受双方青睐 [40][42] - 3月底市场下行仍有产品创新高，多重仓科技板块，换手率高、个股集中度高 [43][46] 分组2：ETF - 本月资金跟踪显示黄金仍有流入，A500净流出突出，黄金净流入最显著，3月累计净流入94.49亿元 [5][54] - 估值换手维度上，红利、电力相关流入多且估值低，部分QDII换手突出 [55][59] - 净流入突出的ETF包括债券、黄金、权益类，大规模ETF除部分外普遍流出 [60][61] - 多数互联互通ETF成交额低，南方恒生科技是南下资金3月大量买入的独特ETF [62][63] - QDII ETF溢价率方面，中韩半导体、标普石油天然气等溢价率超10%，高溢价多在非港股QDII [64][65] - 原油ETF&LOF中，除诺安油气能源外QDII原油基金普遍高溢价，产品差异源于指数编制 [68][69] 分组3：量化基金 - 各类型指增产品超额收益不同，沪深300指增超额回归，中证500指增超额回撤，中证1000指增超额提升，A500、科创综指指增超额改善 [6][74][78] - 新发量化固收+产品有银华启元、中加均衡回报等，策略多元 [6][121][123] - 各维度主动量化复盘显示，类偏股指增、小微盘主动量化基金超额稳定，红利主动量化基金3月难获正超额，风格类主动量化产品3月回撤，全行业量化选股大规模产品多回撤，主动+量化产品分化，红利量化亏损低 [90][94][100] 分组4：固收+基金 - 甄选固收+基金需定性与定量结合，按策略筛选出不同风格基金展示 [7][130][132] - 3月新发28只固收+基金，首发规模287.38亿元，新老产品合同有差异，策略更多元 [137][141] - 主流渠道按仓位划分固收+产品赛道，展示不同产品 [142][144][146] - 2025年固收+市场增长由机构驱动，机构与个人投资者偏好差异大 [151] - 2026年以来部分产品回撤控制突出，低仓位基金多未投股票、转债保守，中高仓位产品权益聚焦高股息资产 [155] 分组5：FOF - 3月首发规模较多的FOF产品渠道因素强，招行、中行、建行发行规模高，招行托管产品认购户数突出 [166][169] - 正在发行的产品多聚焦多资产FOF，托管行多样化 [170][171] - 各渠道有不同FOF计划，如招行长盈计划、建行龙盈计划等，定位和要求不同 [172][174][177] - FOF资产配置方面，权益类基金配置有以主动为主、被动为主、相对均衡和不直接投资等情况；绝对收益、债券型基金配置上，部分机构倾向内部投资，偏好固收+基金情况不同，纯债基金久期选择有差异；商品配置上，配置黄金是共识，部分机构有独特配置 [194][195][202] - 仅九只代表产品直投股票，配置主题差异化高 [209][210][211]