量化因子与构建方式 1. 因子名称：封板率 [17] * 因子构建思路：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量占最高价涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的“封板”强度，反映市场追涨情绪和资金封板意愿[17]。 * 因子具体构建过程： 1. 选取上市满3个月以上的股票作为样本[13][14][17]。 2. 在交易日T，筛选出盘中最高价达到涨停价的股票集合A[17]。 3. 在集合A中，进一步筛选出收盘价也达到涨停价的股票集合B[17]。 4. 计算封板率，公式为： [17] * 因子评价：该因子是衡量市场短期投机情绪和涨停股质量的高频指标，封板率越高，通常意味着涨停板的可靠性越强，市场追涨热情越高[17]。 2. 因子名称：连板率 [17] * 因子构建思路：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量占前一日收盘涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的持续性，反映市场强势股的接力情绪[17]。 * 因子具体构建过程： 1. 选取上市满3个月以上的股票作为样本[13][14][17]。 2. 在交易日T，统计前一日（T-1日）收盘涨停的股票数量N[17]。 3. 在交易日T，统计在T-1日和T日连续两日收盘均涨停的股票数量M[17]。 4. 计算连板率，公式为： [17] * 因子评价：该因子是衡量市场赚钱效应延续性和题材炒作热度的重要指标，连板率越高，表明市场短线资金活跃，强势股具有较好的持续性[17]。 3. 因子名称：大宗交易折价率 [27] * 因子构建思路：通过计算大宗交易成交总额相对于当日成交份额总市值的折价比例，来反映大资金通过大宗交易平台交易的意愿成本，可作为观察机构或大股东态度的参考[27]。 * 因子具体构建过程： 1. 获取当日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交份额[27]。 2. 计算当日大宗交易的总成交金额（Sum_Amount）[27]。 3. 计算当日大宗交易成交份额按当日收盘价计算的总市值（Sum_MarketValue）[27]。 4. 计算折价率，公式为： [27] * 因子评价：该因子反映了机构或大股东在批量交易时的“流动性折扣”，折价率越高，通常意味着卖方出让意愿更强，或买方议价能力更高，可能隐含了对个股的负面看法[27]。 4. 因子名称：股指期货年化贴水率 [29] * 因子构建思路：通过计算股指期货主力合约价格与现货指数价格的基差，并进行年化处理，来衡量市场对未来指数走势的预期以及股指对冲的成本[29]。 * 因子具体构建过程： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的股指期货主力合约[29]。 2. 计算基差：基差 = 期货价格 - 现货指数价格[29]。当基差为负时，称为贴水。 3. 计算年化贴水率，公式为： [29] 其中，250为一年中大致的大盘交易日数，用于年化处理[29]。 * 因子评价：该因子是重要的市场情绪和资金面指标。深度贴水可能反映市场悲观预期、对冲需求旺盛或套利机制受限；升水则可能反映乐观预期。贴水率直接影响利用股指期货进行对冲的成本[29]。 因子的回测效果 注：本报告为市场监测日报，主要展示各因子在特定日期的计算数值和近期统计特征，未提供基于长期历史数据的标准化回测绩效指标（如IC、IR、多空收益等）。以下为报告中提及的因子在特定日期的取值及统计特征。 1. 封板率因子 * 2026年04月09日取值：74% [17] * 近期变动：较前一日下降10个百分点[17]。 2. 连板率因子 * 2026年04月09日取值：13% [17] * 近期变动：较前一日下降2个百分点[17]。 3. 大宗交易折价率因子 * 2026年04月08日单日取值：6.45% [27] * 近半年统计均值：7.16% [27] * 近半年日均成交金额：19亿元[27]。 4. 股指期货年化贴水率因子 * 上证50股指期货： * 2026年04月09日取值：4.36% [29] * 近一年中位数：1.39% [29] * 当日分位点（近一年）：31% [29] * 沪深300股指期货： * 2026年04月09日取值：7.55% [29] * 近一年中位数：4.85% [29] * 当日分位点（近一年）：35% [29] * 中证500股指期货： * 2026年04月09日取值：9.88% [29] * 近一年中位数：10.90% [29] * 当日分位点（近一年）：58% [29] * 中证1000股指期货： * 2026年04月09日取值：13.94% [29] * 近一年中位数：13.18% [29] * 当日分位点（近一年）：44% [29]
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国信证券·2026-04-09 23:05