报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内贵金属板块受中东局势和美联储加息倾向影响整体走软，伦敦黄金回到4700美元/盎司附近，建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健交易者可关注多黄金空工业贵金属的对冲策略并降低仓位、提高持仓灵活性 [4] - 中线来看，特朗普2.0新政和伊朗战争等因素使金价中期偏强运行，但短周期可能承压，建议配置型投资者定投加大黄金配置，交易型投资者等待流动性紧缩冲击消除后做多黄金或关注对冲交易，同时适当降低仓位和提高持仓灵活性 [6] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 美伊临时停火但分歧大，以色列袭击使伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，中东局势紧张；美联储加息倾向加强，美元指数探底回升；贵金属板块走软，伦敦黄金回到4700美元/盎司附近 [4] - 伦敦黄金在3800 - 4200美元/盎司附近有较强支撑，反弹力度取决于伊朗战争停火真实性和霍尔木兹海峡通航量恢复情况 [4] - 建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健交易者关注多黄金空工业贵金属的对冲策略，单边和对冲交易均应降低仓位、提高持仓灵活性，本周关注伊朗战争局势、中美通胀数据及美联储会议纪要 [4] 中线行情 - 特朗普2.0新政损害全球经济增长动能，避险需求和流动性溢价推动黄金中期偏强运行；伊朗战争使油价飙升和通胀中枢上移，可能倒逼欧美央行短期紧缩，削弱黄金流动性溢价，但央行紧缩会恶化经济增长动能，继续支持金价偏强运行 [6] - 金价处于2015年12月以来第三轮大周期牛市和2024年3月以来第二轮中周期牛市，短周期可能因流动性折价、中东油国抛售和美元升值承压，3月下旬伦敦黄金在4000美元/盎司上方企稳 [6] - 建议配置型投资者定投加大黄金配置，交易型投资者等待流动性紧缩冲击消除后做多黄金或关注多黄金空银铂钯对冲交易，趋势和对冲交易均应适当降低仓位、提高持仓灵活性 [6] 国内贵金属行情 | 合约 | 前收盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 增仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上期金指 | 1,063.35 | 1,061.37 | 1,040.37 | 1,042.62 | -1.95% | 291,475 | -1520 | | 上期银指 | 18,970 | 19,063 | 17,998 | 18,212 | -4.00% | 449,403 | 4302 | | 广期铂指 | 518.28 | 516.53 | 509.25 | 511.28 | -1.35% | 20,592 | -454 | | 广期钯指 | 385.47 | 389.16 | 381.61 | 387.43 | 0.51% | 8,434 | -144 | [5] 主要宏观事件/数据 - 以色列周三空袭黎巴嫩致数百人死亡，引发伊朗报复威胁，伊朗暗示此时继续与美国谈永久和平协议不合理，凸显地区局势动荡 [17] - 航运业需了解美伊停火协议具体条款才恢复经霍尔木兹海峡通行，伊朗再次警告未经许可通过船只将被摧毁，并表示与武装部队协调提供安全通行保障 [17] - 美联储3月会议记录显示，越来越多政策制定者认为可能需加息应对高于2%目标的通胀，部分与会者认为会后声明对未来利率决策应双向表述，若通胀高于目标，上调联邦基金利率目标区间可能合适 [17]