报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场受美伊局势、经济数据、行业政策及供需等多因素影响，不同品种走势分化，部分投资机会显现，需关注地缘政治、经济数据及行业动态变化[14][19][21] 各目录总结 宏观策略（黄金） - 美国 2 月核心 PCE 物价指数同比升 3.0%，金价震荡收涨，市场围绕美伊局势交易，地缘扰动仍存但市场风险偏好回暖，3 月通胀或受能源价格带动上行，二季度全球通胀压力持续，货币政策难宽松，黄金渐迎配置机会，短期贵金属走势震荡，关注逢低买入机会[14][15] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 以色列同意与黎巴嫩直接对话，降低美伊战争升级风险，市场风险偏好走强，美元走弱，预计市场风险偏好继续回升，美元指数短期走弱[2][18][19] 宏观策略（股指期货） - 多部门规范互联网平台价格与竞争行为，以色列与黎巴嫩冲突致霍尔木兹海峡封闭，美伊局势波折，A股有获利止盈压力，但股指继续修复确定性强，建议股指多头策略逐步加仓或选择多 IM 空 IF 组合应对波动[21][22] 宏观策略（国债期货） - 央行开展 5 亿元 7 天期逆回购操作，完全对冲到期量，近几日超长债走强因资金偏松和利空未现，但交易盘主导行情，经济指标公布或成止盈抓手，债市近期无趋势行情，建议以震荡市思路对待，经济指标公布前做平曲线策略适度止盈[23][24] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 3 月挖掘机销量同比增 26.4%，3 月乘用车销量同比降 15.2%，截至 4 月 9 日当周 Mysteel 五大品种库存周环比减 37.53 万吨，去库速度放缓，需求季节性回升慢，后续库存有压力，焦煤价格回落致钢价下跌，成材基本面有压力，短期或弱势震荡，建议震荡思路对待，关注中东局势和能源价格[25][27][28] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格下降，现货端煤价处高位，下游恐高，成交氛围转淡，高价资源回调；供应端整体维持高位；库存端下游采购放缓，节前补库弱。短期市场对原油波动脱敏，行情回归基本面，节后下游或补库支撑现货，但 05 合约临近交割有压力，预计盘面先稳后降[29][30][31] 黑色金属（动力煤） - 4 月 9 日北港市场动力煤报价暂稳，发运倒挂，贸易商报价坚挺，下游刚需采购，需求不佳，煤价受高库存和淡季制约，上行动力不足，实际成交有限，海外能源成本高，进口煤买盘恢复，内外价差收窄，煤炭长期预期高位，4 月成交有限[32] 黑色金属（铁矿石） - 中铁一局塞拉利昂铁路运维项目 3 月运量创新高，市场对长期谈判达成预期加强，铁矿表现弱化，4 月终端订单弱，钢厂买盘不佳，基本面弱势，能源成本抬升使铁矿石高位成本端提高 9 美金左右，95 美元附近成本支撑可靠，预计矿价震荡弱势[33][34][35] 农产品（豆粕） - CPC 称 2026 年 5 - 6 月出现厄尔尼诺现象概率为 61%且至少持续至年末，当前处于 ENSO 中性状态；USDA 下调美国 25/26 年度大豆出口预估，维持期末库存、巴西和阿根廷产量预估不变。美国周度出口销售报告符合预期，ANEC 预测巴西 4 月大豆出口量为 1578 万吨，阿根廷降雨助晚播作物，期价暂时震荡，关注美豆产区天气及新作生长情况[36][37][38] 农产品（玉米） - 截至 4 月 8 日，全国 12 地区 96 家玉米加工企业库存总量 480.4 万吨，增幅 1.97%，全国 18 省份 47 家饲料企业平均库存 30.10 天，环比降 1.02%，同比降 14.46%。基层售粮接近尾声，港口库存有变化，下游需求刚需采购，政策拍卖小麦投放增加，中储粮采购支撑行情，预计玉米期价震荡，关注稻谷拍卖[39][40][41] 农产品（生猪） - 新希望 3 月商品猪销量同比增 18%，市场出栏节奏正常，生猪供应增加，盘面压力显现，核心矛盾未变，出栏均重走高、被动累库、需求支撑不足，建议反弹沽空近月，注意限仓风险[42] 农产品（白糖） - 截至 4 月 8 日，25/26 榨季广西 51 家糖厂收榨；印度 25/26 榨季糖消费量预计降至 2770 万吨；巴西 3 月出口糖和糖蜜 180.82 万吨，同比减 1%。一季度巴西出口中国糖量低，预示 3 - 4 月国内进口糖到货量不高，本榨季国产糖增产，处于消费淡季，糖厂库存销售压力大，国家或严控进口许可，郑糖短期低位震荡，关注糖厂去库[46][47] 有色金属（碳酸锂） - 四部门召开动力及储能电池行业企业座谈会规范竞争秩序，昨日 LC2605 收于 152420 元/吨，涨幅 - 4.13%，今日仓单 + 1010 吨至 24664 吨，盘面走弱，下游备货情绪好转。本周 SMM 库存 + 1453 吨，供给端部分矿山有停产传言但暂不影响锂盐生产，3 月智利出口锂盐超预期，终端 4 月第一周新能源乘用车内销不乐观，4 月或去库 1 - 2 千吨，26Q2 有望去库但幅度或降，推荐关注逢低做多机会[48][49][50] 有色金属（铂） - 昨日 SMM 铂均价为 506 元/克，环比跌 1 元/克；SMM 钯锭（进口）均价为 383.5 元/克，环比涨 6 元/克。铂钯震荡，Nymex 铂钯大涨未拉动国内价格，基本面 26 年铂金市场紧缺、钯金市场过剩，需求端受地缘和能源影响温和下行。交易上，地缘扰动主导盘面但市场脱敏，关注周五中美 CPI 数据，单边短期不追高，中线铂金逢低做多、钯金观望，品种间中线多铂空钯[51][53][54] 有色金属（铅） - 4 月 8 日【LME0 - 3 铅】贴水 32.75 美元/吨，持仓增 1649 手；截至 4 月 7 日，SMM 铅锭五地社会库存总量至 5.57 万吨，较 3 月 30 日减 0.18 万吨、较 4 月 2 日增 0.16 万吨。沪铅窄幅震荡，地缘风险回升压制市场，LME 库存降、现金升贴水走弱，上期所仓单持平，社库累增，需求淡季，供应复苏，供需偏松，铅价难大幅反弹，单边短期观望、中期回调买入，套利观望[55][56] 有色金属（锌） - 4 月 8 日【LME0 - 3 锌】贴水 24.26 美元/吨，持仓增 2221 手；截至 4 月 9 日，SMM 七地锌锭库存总量为 25.42 万吨，较 4 月 2 日增 0.46 万吨、较 4 月 7 日增 0.41 万吨。锌价窄幅震荡，地缘风险回升压制市场，LME 库存降、现金升贴水走弱，上期所仓单去化，社库微增，4 月产量或增、需求无好转迹象，社库高位震荡，单边短期观望、中线回调买入，月差观望，内外正套分批止盈[57][58] 有色金属（铜） - 阿根廷众议院通过冰川地区矿业改革法案，预计带来 1650 亿美元出口收入；智利计划本月任命 Codelco 新任董事会成员；第一量子推进阿根廷 Taca Taca 铜项目。市场聚焦中东谈判和军事行动，美伊停战谈判有升级风险，国内关注经济数据和政策。国内库存去化、海外库存有累积风险，铜价及现货升贴水短期震荡，单边短期宽幅震荡，套利关注沪铜跨期正套[59][60][63] 有色金属（锡） - 4 月 8 日【LME0 - 3 锡】贴水 177 美元/吨，持仓增 67 手；4 月 9 日，沪锡日内跌 0.59%至 36.94 万元/吨，国内仓单降 92 吨达 8459 吨，现货升水维持。供应端 1 - 2 月国内锡矿产量和进口有变化，缅甸佤邦相关政策或提升出口量；锡锭生产、进出口有变化，进口窗口开启，印尼 3 月出口增加。需求端光伏、消费电子弱，汽车季节性回暖，宏观不确定、地缘局势反复，宽幅震荡[65][66] 能源化工（液化石油气） - 本期中国液化气样本企业商品量 50.56 万吨，较上期降 0.72 万吨，环比降 1.4%。美伊停火协议有分歧，霍尔木兹海峡未正常通行，外盘 LPG 价格恢复，国内现货民用气价跌、盘面反弹，基差高，美伊将谈判，价格波动或加大，宽幅震荡[67][68] 能源化工（LLDPE） - 2026 年 4 月 3 - 9 日我国聚乙烯产量总计 60.17 万吨，较上周减 0.69%，其中 LLDPE 减 0.77%。存量装置降负充分，需求因农膜季节性走低，短期供需边际转弱[68] 能源化工（甲醇） - 伊朗甲醇装置全部关停，因以色列轰炸致阿萨鲁耶工业区电力问题，对 05 合约有支撑，但在地缘反复背景下支撑力度有限，重点在地缘变化[6][69] 能源化工（沥青） - 截至 2026 年 4 月 9 日，国内 54 家沥青样本厂库库存 86.3 万吨，较 4 月 7 日增 2.1%，同比减 8.0%；104 家社会库库存 173.9 万吨，较 4 月 7 日增 0.5%，同比减 8.0%。国内沥青供应环比回升但处季节性低位，各地区库存增加有不同原因，美伊和谈有争议，地缘紧张，市场多空纠结，整体高位震荡，短期波动大，建议观望[70][71][72] 能源化工（纯碱） - 截至 2026 年 4 月 9 日，国内纯碱厂家总库存 187.40 万吨，较上周四降 1.21 万吨，跌幅 0.64%，轻碱库存降、重碱库存增。纯碱盘面下跌，供过于求，价格重心下移，浮法和光伏玻璃冷修使重碱需求萎缩，中期关注能源价格拐点后沽空机会[73] 能源化工（浮法玻璃） - 截至 2026 年 4 月 9 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 7533.7 万重箱，环比增 168.9 万重箱，环比增 2.29%，同比增 15.54%，折库存天数 34.6 天，较上期增 0.7 天。玻璃盘面弱势震荡，库存累积，因清明假期和终端订单不足，下游拿货积极性一般，即便反弹力度也弱，近月合约受交割压力承压[74] 航运指数（集装箱运价） - 4 月 7 日 HMM 陆上员工工会投诉 CEO 总部搬迁构成不当劳动行为，启动罢工权确认程序，预计最快 4 月底获罢工权。霍尔木兹海峡关闭，市场情绪修复，美伊谈判未破裂，战事缓和趋势不变，但在浓缩铀问题和以色列军事行动上有分歧。现货 MSK 第 17 周大柜开舱价下调，4 月现货中枢下移，市场进入宣涨周期，运价受燃油成本支撑但上方空间受供需影响，05、06、07 合约呈 Contango 结构，后续行情震荡[75][76][77]