报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端TA降负增加开工环比回落，聚酯负荷基本持稳，库存环比基差走强明显，现货加工费环比持稳；PX海内外减产延续，PXN低位维持，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差环比回升；后续原料PX海内外减产延续且对油品估值分化加剧而TA自身加工费压缩，静态估值低位；下游长丝减产出现，但临近终端补库点且瓶片负荷存韧性，PX去库速度预计较快，关注阶段性多配机会[2] - MEG近端国内油制降负而煤制检修重启并存，开工环比小幅下行，海外减产延续，到港回升下港口库存环比累积，周内整体到港预报量下行，基差走强，煤制、乙烷制效益维持；后续EG供应端仍有部分降负，且近期出口/转口贸易有所增加，后续中东物流持续封锁下到港量预计快速下滑，短期去库速度加快，远月平衡表不确定性较高，估值空间受封锁持续性影响较大，观望为主[2] - 涤纶短纤近端部分装置负荷调节，开工小幅下行至90.0%，产销环比小幅走弱，库存持稳，现货加工费走延续弱；需求端涤纱端开工下滑，原料备货维持，成品库存环比累积，效益低位震荡；后续短纤加工费压缩至低位，但由于终端维持偏观望状态，且原再生价差大幅走强后再生替代效应明显，短纤自身降负有限下短期向上驱动不强，关注后续是否受原料供应限制而出现被动减产[2] - 天然橡胶&20号胶今日观点策略为观望[2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2026年4月2 - 9日数据显示，原油价格从109.0涨至109.3后又降至95.9，石脑油日本价格从1148涨至1162后降至1003又回升至1057，PX CFR台湾价格从1249涨至1270后降至1165又回升至1188，PTA内盘现货价格从6675涨至6930后降至6460，POY 150D/48F价格从9180涨至9315后维持在9275；石脑油裂解价差从348.56降至307.98后又涨至360.55再降至307.98，PX加工差从101.0涨至131.0后降至108.0又涨至162.0再降至131.0，PTA加工差从125涨至303后降至529又降至278，聚酯毛利从621降至467后降至371又涨至676再涨至874，PTA平衡负荷和PTA负荷均维持在78.1和79.0，仓单 + 有效预报从171649降至167999后涨至174223又涨至185971再降至185373，TA基差从 - 20涨至0再涨至5，产销从0.20涨至0.60后涨至0.90又降至0.30再降至0.20[2] - PTA现货成交日均成交基差2605(+6），装置方面恒力250万吨检修[2] MEG - 2026年4月2 - 9日数据显示，东北亚乙烯价格维持在1450或1430，MEG外盘价格从650涨至690后降至633又涨至635，MEG内盘价格从5080涨至5580后降至5442又降至5156，MEG华东价格从5095涨至5600后降至5462又降至5176，MEG远月价格从5100涨至5595后降至5450又降至5167，MEG煤制利润从918涨至1467后降至1329又降至1043，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 2816涨至 - 2314后降至 - 2339又涨至 - 2622，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均维持在65.7、75.2、61，MEG港口库存维持在84.4[2] - MEG现货成交基差对05（+50）附近，装置方面神华榆林40万吨重启[2] 涤纶短纤 - 2026年4月2 - 9日数据显示，1.4D棉型价格从8250涨至8455后降至8090又涨至8165，低熔点短纤价格维持在9350，原生中空价格维持在8945或8935，仿大化纤价格维持在6220或6200，纯涤纱价格维持在12100，涤棉纱价格从18300降至18200，原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机均维持在90、54、60，短纤利润从 - 94降至 - 273后降至 - 293又涨至 - 20，纯涤纱利润从150降至45后涨至145又涨至410又降至285，棉花 - 涤短从8180降至7950后涨至8270又降至8215，粘胶 - 涤短从5150降至5145后涨至5195又涨至5570又降至5495[2] - 现货信息显示现货价格8084附近，市场基差对06 - 30附近，本周无装置检修[2] 天然橡胶&20号胶 - 2026年4月2 - 9日数据显示，美金泰标现货价格从2035涨至2085，美金泰混现货价格从2045涨至2075，人民币混合胶价格从15930涨至16080，上海全乳价格从16300涨至16685，上海3L价格从16950涨至17150，泰国胶水价格从81.0涨至83.7，泰国杯胶价格从59.8涨至61.1，云南胶水价格从15800涨至16100，海南胶水价格维持在16500，顺丁橡胶价格从17750涨至17350，RU主力价格从16700涨至17140，NR主力价格从13855涨至14135；混合 - RU主力从 - 770降至 - 965后涨至 - 905，美金泰标 - NR主力维持在403，RU05 - RU09维持在10，RU主力 - NR主力从2845降至2765后涨至3005，胶水 - 杯胶从21.2涨至22.6，全乳 - 混合从370涨至665后降至605，3L - 混合从1020涨至1140后降至1070，混合 - 顺丁从 - 1820涨至 - 1120，泰标加工利润维持在15，混合内外价差维持在 - 136，上期所RU仓单从125410涨至374140后降至125380[2] 苯乙烯 - 2026年4月2 - 9日数据显示，乙烯（CFR东北亚）价格维持在1450或1425，纯苯（CFR中国）价格从1150降至1120后涨至1203又降至1120，纯苯（华东）价格从8540涨至9005后降至8300又涨至8575，加氢苯（山东）价格从8350涨至8650后降至8200又涨至8400，苯乙烯（CFR中国）价格从1360涨至1405后降至1315又涨至1345，苯乙烯（江苏）价格从10385涨至10950后降至10225又涨至10450，苯乙烯（华南）价格从10775涨至11260后降至10590又涨至10765，EPS(华东普通料）价格从12050涨至12350后降至12000又降至11850；PS（华东透苯）价格从10400涨至10750后降至10350又涨至10450，ABS（0215A)价格从12600涨至13000后降至12800又降至12700，亚洲价差从 - 16涨至107后维持在107，纯苯 - 石脑油维持在136，苯乙烯国产利润从805降至490后涨至690又涨至1105，EPS国产利润从 - 690降至 - 901后涨至 - 750又涨至 - 393，PS国产利润维持在 - 926，ABS国产利润维持在 - 926[5]