报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 受美伊短期停火协议脆弱、霍尔木兹海峡再度封锁及美联储3月会议纪要宽松信号有限影响，市场情绪重回谨慎，短期贵金属大概率延续震荡修复格局，需关注美伊和谈进展、霍尔木兹海峡航运复航情况以及4月10日CPI、14日PPI数据对行情的扰动 [2] - 黄金短线延续震荡修复态势，美伊谈判核心分歧未消，霍尔木兹海峡能否复航及双方在停火条件上的分歧能否弥合是影响黄金后续走势的关键变量，短期延续震荡盘整，中长期上涨核心逻辑未被打破 [3][4] - 白银短线延续震荡调整，波动幅度或大于黄金，短期延续震荡修复，中长期若和谈顺利、海峡全面复航，白银工业品弹性有望释放；若谈判破裂或陷入持久战，白银商品弹性受限，但避险与投资需求将提供支撑，银价整体有望追随黄金走势 [4][5] 根据相关目录总结 行情背景 - 4月8日以色列对黎巴嫩全境发动大规模空袭，伊朗再次封锁霍尔木兹海峡航运，美伊短期停火协议脆弱，双方核心分歧未真正解决，地缘反复风险仍存 [2] - 美联储3月会议纪要显示，绝大多数委员认为抗通胀进度可能慢于预期，通胀持续高于目标的风险上升，战事长期持续下失业率可能急剧上升从而需要降息，部分委员认为若通胀居高不下加息亦可能合适 [2] 黄金情况 - 日内海内外黄金震荡微跌、跌幅不足1%，布伦特原油涨幅超5%，市场情绪转向谨慎 [3] - 4月8日以色列空袭黎巴嫩，伊朗叫停霍尔木兹海峡油轮通行，称3项关键停战条款遭违反、“谈判基础”被破坏，威胁退出停火协议 [3] - 特朗普表示美国舰船等将继续驻扎在伊朗境内及其周边地区直至协议全面遵守 [3] - 中东冲突若持续，可能冲击劳动力市场，能源价格更具持续性，委员会关注双重使命两侧风险，若通胀居高不下加息亦可能合适 [3] 白银情况 - 日内海内外白银震荡运行，受美伊停火协议脆弱、霍尔木兹海峡再度封锁拖累，同时美联储3月会议纪要显示多位官员提及加息可能性 [4][5] - 美伊和谈局势脆弱，地缘反复风险压制市场乐观情绪，若中东冲突持续发酵，对美国经济“滞”的影响将逐渐显现 [5] - 白银现货驱动仍偏弱，伦敦白银租赁利率持续震荡下行，海外现货驱动仍偏弱 [5] 商品指数情况 - 2026年4月9日，商品综合指数为2464.23，跌幅0.75%；商品20指数为2773.79，跌幅0.59%；工业品指数为2455.59，跌幅1.33% [45] - 2026年4月9日，贵金属指数为3951.45，今日涨跌幅+0.65%，近5日涨跌幅+0.99%，近1月涨跌幅 -12.13%，年初至今涨跌幅+3.33% [47]