报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场风险偏好回暖，美伊局势进入新阶段但风险未出清，各商品受地缘政治、经济数据等因素影响呈现不同走势，短期多维持震荡，需关注美伊谈判、美国3月CPI等重要事件和数据[2][5] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美伊停火后进入高压谈判、局部反复新阶段，核心分歧未化解，航运未实质恢复；以黎处于试探谈判阶段；美国四季度GDP终值下修，消费几近停滞，增长持续性走弱；市场风偏回暖，关注美伊谈判及3月CPI [2] - 国内A股风险偏好随美伊局势波动，短期大概率震荡偏强，4月年报披露成新定价主线；债市短期预计震荡运行，关注3月通胀和金融数据 [3] 贵金属 - 以黎会谈计划提振美伊停火预期，但市场谨慎，贵金属涨幅受限，预计短期冲突升级概率小，维持震荡，关注美国3月CPI及美伊谈判进展 [4][5] 铜 - 地缘风险降温，资本市场情绪缓和，美元走弱提振金属市场；全球矿山供应扰动加剧，终端消费旺季，社会库存去化，预计铜价短期偏强震荡 [6][7] 铝 - 美伊谈判分歧大，市场对停火协议持久性存疑，通胀或攀升，美联储不愿降息，市场情绪谨慎；海外供应偏紧，国内铝锭未顺畅去库，铝价高位宽幅震荡 [8][9] 氧化铝 - 广西新增产能将释放，供应增加预期强，临近交割仓单库存大增，供应压力主导市场，预计增仓下行 [10] 铸造铝 - 美伊谈判反复，市场情绪谨慎；原铝对废铝价格指引有限，成本高位；供需驱动不足，预计铸造铝高位区间震荡 [11] 锌 - 以黎会谈修复市场情绪，美元承压；需求改善慢，社会库存逆季节性回升，但原料供应收紧，成本抬升，预计锌价震荡偏强，关注美国3月CPI [12] 铅 - 终端消费淡季，需求减少，电池企业下调生产计划；供应边际增加，铅锭库存高位波动，压制铅价，期价上涨驱动不足，盘整为主 [13][14] 锡 - 以黎和谈及停战协议使美元承压，锡价震荡重心上移；佤邦影响有限，锡矿供应偏紧，加工费修复，终端消费一般，预计锡价震荡 [15] 镍 - 美伊谈判，美元走弱提振金属市场；菲律宾雨季过后镍矿供应宽松，高镍铁成本支撑强，消费端驱动力不足，预计镍价区间震荡 [16][17] 碳酸锂 - 资金大幅撤离，现货市场下行，矿端扰动，供应增加，需求短期成交不积极，库存累库，预计短期震荡偏弱 [18][19] 螺卷 - 钢联产业数据不佳，产量增但表观需求降，终端房地产拖累，旺季转淡季，需求预期弱，预计钢价震荡承压 [20] 铁矿 - 长流程钢厂盈利不佳，制约高炉开工和铁水产量，需求空间有限；海外发运和到港增加，供应压力大，预计矿价震荡承压 [21] 双焦 - 煤矿生产稳定，供应平稳，精煤去库加快但库存仍高；焦炭第二轮提涨，钢厂未回应，供应温和扩张；下游高炉亏损，需求受限，预计双焦震荡偏弱 [22][23] 豆菜粕 - 4月USDA报告中性，美豆压榨和出口需求调整相抵消，巴西出口旺季；国内豆粕成交清淡，后续大豆到港增多，预计连粕震荡 [24][25] 棕榈油 - 以黎会谈提振停火预期，油价震荡；印尼政策待推进，等待MPOB报告，预计棕榈油震荡调整 [26] 金属交易数据 - 展示了SHFE、LME等市场的铜、铝、氧化铝等多种金属期货的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [27] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌等金属的主力合约价格、仓单、库存、升贴水、现货报价、沪伦比等产业数据及变化情况 [28][31][33]