报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜震荡，中东局势升温使市场做多情緒降温，总持仓和总成交均下降；现货价格下跌，月差收窄，现货转为升水；国内社库连续四周去库，进口窗口打开，比值回升；LME库存下降，后续预计趋于累库，但全球库存压力将减轻；基本面支撑铜价，短期伊朗局势波折影响铜价，铜价仍以低多为主 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜震荡，因以色列袭击黎巴嫩致中东局势升温、原油价格上涨，市场做多情緒降温，总持仓和总成交下降 [11] - 现货跌160至97525，因区域货源偏紧月差收窄，现货转为升水20 [11] - SMM统计社库较本周二下降2.33至31.94万吨，国内炼厂检修国产到货货源下降，进口铜补充难完全弥补供需差，国内社库连续四周去库 [11] - 进口窗口继续打开，比值小幅回升至7.73，LME库存下降1825吨，主要是高雄仓库去库1275吨 [11] - 在C - L价差转负以及国内进口窗口开启背景下，LME亚洲仓库将去库而北美仓库累库，考虑COMEX极高库存水平，预计后续LME库存还将趋于累库，但全球库存压力在中国需求带动下将逐渐减轻 [11] - 基本面仍支撑铜价，短期伊朗局势波折预计将继续影响铜价，考虑铜基本面情况，铜价仍以低多为主 [11] 行业要闻 - Bezant Resources 4月8日发布纳米比亚Hope and Gorob铜金矿项目全新矿产资源估算，Hope露天矿矿产资源量较2023年的41万吨增长7倍突破300万吨，矿山寿命从1年延长至7.5年，剥采比从11:1大幅降至9:1 [11] - 铜矿商Sandfire Resources受运营挑战影响，预计2026财年全年铜当量产量将落在指导区间下半部分，第三季度集团铜当量产量为3.45万吨，年初至今产量达10.65万吨，维持14.9万至16.5万吨的产量指导目标不变，但实际产出预计处于区间较低端 [11][12] - Sandfire宣布将2026财年资本支出指引下调1500万美元，降至2.25亿美元，主要反映Kalkaroo项目活动延迟以及西班牙MATSA铜矿新尾矿设施支出时间调整 [12]