报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油方面，美伊谈判条件横跳，国际原油价格止跌震荡，植物油跟随其走势跌幅收窄，虽美伊开启谈判但短期难达成一致，中期或态度反复，原油强势基础仍在，植物油大跌中吸纳的新多单可继续持有 [1][2] - 双粕方面，油粕比修复，前期空单离场，贸易商转月增加，双粕振荡筑底，宏观升水基本挤压完毕，远月合约下跌空间有限，不过度追跌，前期空单逐步离场，新多单继续持有，整体反弹高度有限，短多为主 [2][3][4] 各板块总结 农林畜板块（三油） 行情复盘 - 4月9日，美伊谈判条件横跳，国际原油价格止跌震荡，植物油跟随其走势跌幅收窄，豆油、棕榈油、菜籽油主力及次主力合约多数上涨且部分增仓，菜籽油主力合约减仓 [1] 重要资讯 - 美伊新一轮谈判进展波折，国际原油止跌回升；印尼将对某些燃料采购实行配给制度，7月1日起实施B50生物燃料政策；美国环保署要求生物柴油和可再生柴油产量及用量较2025年增长超60%，并上调大型炼油厂燃料配额比例 [1] - 2026年2月底美国豆油库存环比增6.9%、同比增35.1%，低于分析师预计；4月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比增15.63%；3月马来西亚棕榈油产品出口量较上月增44.3%，对中国出口增加明显 [1] - 巴西政府应允许在常规柴油中混合更多生物柴油；拉尼娜现象预计下月转为厄尔尼诺 - 南方涛动中性状态，6 - 8月厄尔尼诺现象或将形成并持续至年末 [1][2] - 马来西亚3月棕榈油库存可能录得三年来最大降幅，产量预计环比增4%，出口预计增38.3%，库存预期降19.2%；截止2026年第14周末，国内三大食用油库存总量周度降3.86万吨，环比降1.89%，同比降5.27% [2] - 截止4月9日，张家港豆油、广东棕榈油、江苏地区四级菜油现货均价及基差有不同变化，棕榈油进口利润为 - 379.84元/吨；截止4月9日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.86 [2] 市场逻辑 - 外盘美伊局势不明朗，国际油价止跌回升，美豆油高位震荡偏强，马棕榈油跟随止跌回升；国内豆油期货盘面完成主力合约移仓换月，现货拿货谨慎；棕榈油外盘跟随原油，国内盘面昨日弱势，预计今日随油价回调下跌；菜籽油延续高位振荡走势 [2] 交易策略 - 单边方面，植物油吸纳新多单可继续持有，并给出各合约压力位和支撑位 [2] 两粕板块 行情复盘 - 4月9日，油粕比修复，前期空单离场，贸易商转月增加，双粕振荡筑底，现货疲弱限制盘面反弹力度，豆粕、菜粕主力及次主力合约多数上涨且部分增仓，菜粕主力合约减仓 [2] 重要资讯 - 2025/26年度美国大豆供应和使用前景为压榨量增加、出口减少、期末库存不变；全球大豆使用情况为出口持平、压榨量增加、期末库存减少 [3] - 2026年美国大豆种植面积预估8470万英亩，高于去年但低于分析师预期；截至4月2日，2025/26年度巴西大豆收获进度为82%，落后去年同期 [3] - 巴西3月大豆、豆粕出口量预计下调；截止2026年第14周末，国内进口大豆、豆粕、进口油菜籽、进口压榨菜粕库存及合同量有不同变化 [3] - 截止4月9日，豆粕、菜粕现货报价、基差报价及成交量有不同变化；美豆、巴西5月盘面及现货榨利情况；美湾、巴西、加拿大5月船期到港成本及CNF报价 [3] 市场逻辑 - 外盘美伊谈判波折，国际油价高位震荡，美豆粕和豆油表现强劲，支撑美豆期货价格偏强震荡；国内换月后豆粕09合约受进口成本支撑，相对抗跌，短期围绕年线附近整理 [3] - 现货方面，油厂一口价下调，近月基差延续跌势，养殖端亏损，贸易商对现货悲观，市场成交清淡，短期豆粕价格重心下移后预计企稳；菜粕供应有限、需求不多，但水产养殖将启动有一定支撑 [3] 交易策略 - 双粕新多单继续持有，整体反弹高度有限，短多为主，并给出各合约压力位和支撑位 [4]