报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂供应扰动缓解，区间震荡 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日主力合约2605低开收至15.24万元/吨，成交持仓减量，广期所仓单量微增至24664手，2609合约持仓量已超主力合约，资金正逐步向远月转移 [3] - SMM电池级现货均价155750元/吨，上游锂盐厂挺价惜售，下游采买意愿积极，成交集中在15.75万元/吨附近，询价活跃度与成交规模保持平稳 [3] 基本面 供应端 - 上周原料端价格环比涨超7%，本周SMM开工率57.1%，总产量增至25627吨（+257吨），供应稳步提升 [4] 需求端 - 本周三元铁锂产量同比回落，库存总量维持高位 [4] - 3月全国乘用车市场零售167万辆，同比-15.2%，4月新车型密集发布有望带动需求边际改善 [4] - 3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [4] 库存端 - 上周SMM四地社会库存大幅去库至3.12万吨，本周样本库存呈累库态势升至10.18万吨（+1453吨），总库存天数升至28.5天 [4] - 结构上看，下游小幅去库（-224吨），上游和贸易商持续累库 [4] 宏观政策层面 国际层面 - 美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期（美东时间2026年7月24日失效）内，阶段性利好需求 [4] - 中东局势暂缓，但宏观不确定性犹存 [4] 国内政策 - 新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [4] - 青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡 [4] - 2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [4]