报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于PG（液化气期权）和SC（原油期权），建议构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益，因地缘政治风险较大，不建议采用以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [8][20] 各部分总结 标的期货市场数据 - PG（液化气期权）pa2605合约昨日收盘价5845元，较前日下跌3.10%，成交量95696手，较前日减少21554手，持仓量36926手，较前日减少6076手 [4][7] - SC（原油期权）sc2605合约昨日收盘价640元，较前日下跌3.67％，成交量72085手，较前日增加0手，持仓量38807手，较前日减少4315手 [16][19] 期权因子 - 量仓PCR - PG（液化气看涨期权）成交量22140，较前日减少9721，持仓量25026，较前日增加770，成交量PCR为0.9，较前日增加0.08，持仓量PCR为0.8，较前日减少0.07；PG（液化气看跌期权）成交量19872，较前日减少6214，持仓量19964，较前日减少1199 [5] - SC（原油看涨期权）成交量203308，较前日减少64434，持仓量104322，较前日增加4256，成交量PCR为0.84，较前日增加0.04，持仓量PCR为1.04，较前日减少0.03；SC（原油看跌期权）成交量170226，较前日减少42224，持仓量108642，较前日增加1340 [17] 期权因子 - 压力支撑 - PG（液化气期权）pa2605合约压力位7500，支撑位3400，加权隐波率变 -14.62%，年平均30.93%，当前隐波率84.52% [6][7] - SC（原油期权）sc2605合约压力位1050，支撑位500，加权隐波率变 -17.44%，年平均47.56%，当前隐波率73.80% [18][19] 行情解读 - PG（液化气期权）隐含波动率维持在均值0.3093上方水平波动，持仓量PCR收报于0.7977，位于近一年来的66.12%水位 [7] - SC（原油期权）隐含波动率维持在均值0.4756上方水平波动，持仓量PCR收报于1.0414，位于近一年来的80.41%水位 [19] 期权策略建议 - 方向性策略：构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益 [8][20] - 波动性策略：地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [8][20]